DialoguesFidelity : Stratégies de placement non traditionnelles en 2026

À l’occasion de son passage aux DialoguesFidelity, le stratège en placements non traditionnels Brendan Sims dévoilera les occasions qu’il entrevoit dans le contexte des placements non traditionnels et présentera la vaste gamme de produits Fidelity conçus pour aider le public investisseur à tirer parti de ce marché en pleine croissance.

Transcription

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Veuillez noter que le sous-titrage en français pour cette webémission repose sur l’intelligence artificielle

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des erreurs d’orthographe ou autres pourraient survenir.

00:03.760 --> 00:06.400
Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer. 

00:07.560 --> 00:10.200
Bonjour et bienvenue à Fidelity Connects.

00:10.200 --> 00:13.680
Je suis Lauren Gardy, vice-présidente, Partenariats

00:13.680 --> 00:16.360
stratégiques. La volatilité des marchés et l'évolution des

00:16.360 --> 00:18.560
attentes en matière de taux incitent les investisseurs à

00:18.560 --> 00:21.200
repenser la façon dont ils diversifient leurs portefeuilles.

00:21.200 --> 00:23.480
Notre prochain invité souligne que les stratégies

00:23.480 --> 00:26.440
alternatives liquides jouent un rôle croissant alors que les

00:26.440 --> 00:28.760
investisseurs cherchent à équilibrer la diversification et

00:28.760 --> 00:30.160
la flexibilité.

00:30.160 --> 00:32.720
Cette évolution modifie la façon dont les investisseurs

00:32.720 --> 00:34.960
envisagent le dimensionnement, la liquidité et la

00:34.960 --> 00:36.880
construction du portefeuille.

00:36.920 --> 00:39.360
Avec la gamme croissante de stratégies alternatives de

00:39.360 --> 00:42.160
Fidelity, les investisseurs ont plus de choix sur les

00:42.160 --> 00:44.080
marchés canadiens et mondiaux.

00:44.120 --> 00:46.720
Le stratège alternatif Brendan Sims se joint à moi

00:46.720 --> 00:49.080
maintenant pour expliquer comment les solutions de rechange

00:49.080 --> 00:51.120
peuvent s'intégrer efficacement à son portefeuille et

00:51.120 --> 00:52.760
comment le paysage évolue.

00:52.800 --> 00:54.280
Bienvenue, Brendan, merci de vous joindre à nous

00:54.280 --> 00:54.600
aujourd'hui.

00:54.600 --> 00:56.200
Lauren, heureuse d'être ici. Joyeux vendredi.

00:56.200 --> 00:58.120
Super, oui, bon vendredi à vous aussi.

00:58.120 --> 00:59.920
Pourquoi ne pas commencer notre conversation sur quelque

00:59.920 --> 01:02.160
chose qui est très d'actualité dans les manchettes en ce

01:02.160 --> 01:04.280
moment ? C'est dans les marchés privés et plus

01:04.280 --> 01:06.360
particulièrement sur le crédit privé.

01:06.360 --> 01:08.680
Curieux de savoir ce que vous pensez de la liquidité dans

01:08.680 --> 01:11.480
cet espace et de ce qu'est vraiment du bruit et à quoi les

01:11.480 --> 01:12.480
investisseurs devraient-ils prêter attention ?

01:12.480 --> 01:14.760
C'est un sujet intéressant pour commencer, c'est certain.

01:14.760 --> 01:17.360
Je pense que de nombreuses grandes marques connaissent des

01:17.360 --> 01:20.280
troubles dans une certaine mesure, que ce soit observable et

01:20.280 --> 01:23.200
mesuré par le cours de leurs actions cotées en bourse,

01:23.200 --> 01:25.520
peut-être par certaines annonces concernant la fermeture du

01:25.520 --> 01:27.840
capital, où elles empêchent les investisseurs d'accéder à

01:27.840 --> 01:29.600
leurs investissements sous-jacents ou d'obtenir des

01:29.600 --> 01:31.640
liquidités sur leurs investissements sous-jacents.

01:31.680 --> 01:33.360
Encore une fois, c'est toujours pour préserver l'intégrité

01:33.360 --> 01:35.280
du portefeuille sous-jacent et dans le meilleur intérêt de

01:35.280 --> 01:37.280
tous les porteurs de parts.

01:37.280 --> 01:39.600
Cela pourrait aussi être du côté du capital-investissement,

01:39.600 --> 01:42.480
par exemple, où vous voyez une sorte de sorties retardées,

01:42.480 --> 01:44.480
où l'âge moyen d'un millésime de capital-investissement

01:44.520 --> 01:47.400
vieillit, en quelque sorte parce que les millésimes ne sont

01:47.400 --> 01:50.000
pas en mesure d'obtenir l'évaluation de sortie qu'ils ont

01:50.000 --> 01:52.880
vue autrefois, vous retardez donc jusqu'à ce que le marché

01:52.880 --> 01:55.760
soit dans une zone qui peut absorber au niveau qu'ils

01:55.800 --> 01:56.680
espèrent. pour obtenir.

01:56.680 --> 01:58.920
Il y a un certain nombre de choses différentes qui se

01:58.920 --> 02:00.560
produisent tant du côté du capital-investissement que du

02:00.560 --> 02:03.560
crédit privé. En fait, tout récemment, nous pouvons

02:03.560 --> 02:06.400
observer que certains des prêts accordés, disons, aux

02:06.400 --> 02:09.560
hyperscalaires, à ceux qui cherchent à dépenser de l'argent

02:09.560 --> 02:12.760
pour construire des centres de données et exploiter et

02:12.760 --> 02:15.600
développer l'informatique, beaucoup de ces prêts qui sont

02:15.600 --> 02:18.040
consentis à titre privé ont, ironiquement assez

02:18.040 --> 02:20.640
ironiquement, atténué le secteur privé côté actions du

02:20.640 --> 02:22.800
portefeuille où certaines de ces sociétés de portefeuille,

02:22.800 --> 02:25.800
si nous examinons ce qui est arrivé aux logiciels dans le

02:25.800 --> 02:28.520
monde des actions publiques, il y a eu une réévaluation

02:28.520 --> 02:31.240
importante ou une sorte de question sur la viabilité future

02:31.240 --> 02:34.240
ou la valeur terminale de certains de ces noms qui sont,

02:34.240 --> 02:36.160
je dirais, moins intégrés verticalement et plus

02:36.160 --> 02:38.520
horizontalement intégré en ce sens que les sociétés de

02:38.520 --> 02:40.320
portefeuille du côté du capital-investissement ont été

02:40.320 --> 02:43.200
touchées par tout le capital qui a été investi pour financer

02:43.200 --> 02:45.560
des sociétés à responsabilité limitée de calcul et d'énergie

02:45.560 --> 02:47.120
qui constituent une menace.

02:47.120 --> 02:49.080
Des moments vraiment intéressants dans le monde privé et il

02:49.080 --> 02:50.600
n'y a jamais de moment ennuyeux.

02:50.600 --> 02:52.640
Oui, il y a beaucoup de changements dans tous les aspects du

02:52.640 --> 02:55.480
marché à l'heure actuelle. Regardons l'étagère de Fidelity

02:55.480 --> 02:56.920
dans l'espace privé.

02:56.920 --> 02:58.720
Nous ne sommes pas en crédit ou en capitaux propres au

02:58.720 --> 03:00.600
Canada en ce moment, mais nous sommes dans l'immobilier.

03:00.600 --> 03:02.320
Pourriez-vous nous parler un peu de cette offre et de la

03:02.360 --> 03:03.920
façon dont les liquidités sont traitées au sein de ce

03:03.920 --> 03:04.520
fonds ?

03:04.520 --> 03:07.480
Il y a à peine un an, Fidelity Alternative Real Estate Trust

03:07.480 --> 03:09.960
est devenu disponible pour les investisseurs canadiens.

03:09.960 --> 03:12.720
Ce que nous avons fait, c'est que nous avons déployé un

03:12.720 --> 03:15.000
véhicule 70/30 dans lequel nous investissons 70 % ou plus

03:15.000 --> 03:17.000
dans des biens immobiliers privés canadiens, puis jusqu'à

03:17.000 --> 03:19.320
30 % dans des FSI cotées en bourse.

03:19.320 --> 03:22.080
Ce que nous avons fait là-bas, c'est que nous avons conçu

03:22.080 --> 03:24.560
une structure hybride 70/30 pour nous assurer que, à travers

03:24.560 --> 03:27.080
les différents cycles du marché, nous avons, dans la mesure

03:27.080 --> 03:29.360
où nous pouvons le contrôler, atténuer les possibilités de

03:29.360 --> 03:31.080
liquidité comme un problème.

03:31.120 --> 03:34.040
En fin de compte, au cours des dernières années, nous nous

03:34.040 --> 03:36.200
sommes associés à Brookfield pour défendre ce véhicule

03:36.200 --> 03:39.480
privé. Ils ont acheté sept propriétés qui composent

03:39.480 --> 03:42.480
le portefeuille à l'heure actuelle pour chaque multifamille

03:42.480 --> 03:44.760
ainsi que pour la logistique industrielle.

03:46.360 --> 03:48.440
Ce que je dirais au plus haut niveau, c'est qu'il y a

03:48.440 --> 03:50.160
environ un milliard de dollars, ou un peu moins d'un

03:50.160 --> 03:51.640
milliard de dollars, de valeur brute des actifs.

03:51.680 --> 03:54.840
Encore une fois, nous utilisons un certain effet de levier

03:54.840 --> 03:58.000
dans ce fonds qui alimente en quelque sorte les expositions

03:58.000 --> 04:00.640
qui sont fournies dans ces 70 % du portefeuille.

04:00.680 --> 04:02.840
Alors jetez un coup d'œil à Fidelity Alternative Real Estate

04:02.880 --> 04:04.400
Trust. C'est vraiment excitant.

04:04.400 --> 04:07.640
La seule chose que je retirerais à cette solution, c'est que

04:07.640 --> 04:10.000
pour le moment, nous avons effectivement un avantage

04:10.000 --> 04:12.320
concurrentiel, mais cette fenêtre d'opportunité ne sera pas

04:12.320 --> 04:15.280
éternelle dans le sens où toutes les propriétés de ce

04:15.280 --> 04:17.320
portefeuille ont été achetées méthodiquement dans cet

04:17.320 --> 04:20.280
environnement, ou du moins au cours des deux ou trois

04:20.280 --> 04:23.480
dernières années. On ne peut pas en dire autant pour les

04:23.480 --> 04:25.880
anciens produits où il pourrait y avoir des actifs qui

04:25.880 --> 04:28.520
existent déjà depuis 10 ou 15 ans, qu'il serait logique de

04:28.520 --> 04:30.440
tirer parti dans les environnements de crédit antérieurs,

04:30.440 --> 04:32.600
et/ou des produits qui avaient beaucoup de sens dans

04:32.600 --> 04:34.320
différents environnements de marché. Évidemment, nous

04:34.320 --> 04:37.000
assistons à une tonne de changements dans les bureaux, le

04:37.000 --> 04:39.960
commerce de détail, la façon dont le monde qui nous entoure

04:39.960 --> 04:42.120
fonctionne avec les centres de distribution et d'autres

04:42.120 --> 04:43.720
secteurs de la logistique industrielle, c'est certain.

04:43.720 --> 04:46.560
Très intéressant. C'est peut-être un bon moyen pour les

04:46.560 --> 04:48.440
locataires de Toronto d'être également exposés à

04:48.440 --> 04:51.120
l'immobilier en tant que catégorie d'actifs au sein de leur

04:51.120 --> 04:51.840
portefeuille.

04:51.840 --> 04:53.160
Il y a deux queues ici au Canada.

04:53.160 --> 04:55.800
Il y a ceux qui sont fortement surexposés dans leur profil

04:55.800 --> 04:57.920
d'avoir net total aux biens immobiliers canadiens et ceux

04:57.920 --> 05:00.560
qui sont sous-exposés. Nous n'allons pas plonger dans ce

05:00.560 --> 05:03.760
trou à lapins, mais pour ceux qui cherchent un jour à

05:03.760 --> 05:06.640
s'exposer un jour à l'immobilier ici au Canada, c'est un

05:06.640 --> 05:09.520
excellent moyen d'être exposé à l'empreinte plutôt que de la

05:09.520 --> 05:12.440
laisser vierge parce que vous n'êtes pas encore entré par

05:12.440 --> 05:13.760
une résidence principale.

05:13.800 --> 05:15.440
C'est un excellent point.

05:15.440 --> 05:18.120
En regardant le paysage en général, je veux dire, nous avons

05:18.120 --> 05:20.280
commencé notre conversation en parlant de privés en raison

05:20.280 --> 05:22.240
de l'ampleur de l'espace au Canada.

05:22.240 --> 05:24.400
Je suis curieux, de votre point de vue, de savoir ce qui a

05:24.400 --> 05:25.760
vraiment motivé cette croissance que nous avons constatée

05:25.760 --> 05:27.080
dans le domaine des investissements privés et croyez-vous

05:27.080 --> 05:28.000
qu'elle se poursuivra à l'avenir ?

05:28.000 --> 05:31.240
C'est une bonne question. Je dirais qu'il y a un attrait à

05:31.240 --> 05:33.800
placer le côté privé dans le sens où les investisseurs

05:33.800 --> 05:36.360
cherchent souvent à aller au-delà ou à obtenir un service

05:36.360 --> 05:38.720
plus blanc en ce qui concerne leur portefeuille.

05:38.720 --> 05:41.240
Je dirais que les investissements privés, en raison de leur

05:41.240 --> 05:43.760
nature illiquide, ne sont pas pour tous les investisseurs et

05:43.760 --> 05:46.040
nous devons déterminer qui a le profil de liquidité

05:46.040 --> 05:48.520
nécessaire pour bloquer du capital à plus long terme et

05:48.520 --> 05:51.320
peut-être qui ne le fait pas en fonction de leurs objectifs,

05:51.320 --> 05:54.080
qu'il s'agisse de la feuille de route de la retraite, des

05:54.080 --> 05:56.360
plans de capital dans l'intervalle, des achats de maisons,

05:56.360 --> 05:58.120
plutôt une entreprise. la stratégie d'investissement, vous

05:58.120 --> 06:01.240
le nommez. Tout le monde n'est pas un fonds de dotation

06:01.240 --> 06:04.280
institutionnel, un RPC ou une sorte de fonds de pension.

06:04.320 --> 06:06.520
Il s'agit de très grandes entités disposant d'importants

06:06.520 --> 06:09.720
bassins de capital qui ont des passifs futurs prévisibles.

06:09.760 --> 06:12.720
Bien sûr, tout le monde dira que je peux gérer la liquidité

06:12.720 --> 06:15.480
jusqu'à ce que vous ne le puissiez pas, n'est-ce pas ?

06:15.520 --> 06:18.360
Personne ne connaît la crise qui se produit dans trois, cinq

06:18.360 --> 06:21.440
ou sept ans. Alors que si vous êtes un grand bassin

06:21.440 --> 06:23.960
de capitaux avec des passifs futurs connus, il est beaucoup

06:23.960 --> 06:26.480
plus facile de gérer votre portefeuille à 30, 40, 50 %

06:26.480 --> 06:29.760
d'actifs privés. Je crois que dans le commerce de détail

06:29.760 --> 06:33.120
au Canada, ce nombre est probablement beaucoup moins élevé.

06:33.120 --> 06:35.200
Je ne suis pas ici pour y mettre nécessairement un numéro.

06:35.240 --> 06:37.600
Nous avons effectué quelques simulations pour examiner et

06:37.600 --> 06:40.000
observer les caractéristiques de liquidité et il s'agirait

06:40.000 --> 06:43.280
probablement d'un nombre qui serait comme un 5, un 10 ou

06:43.280 --> 06:46.280
un 15, qui permettrait d'allouer le sommeil la nuit aux

06:46.280 --> 06:47.760
véhicules illiquides.

06:47.760 --> 06:49.800
C'est une excellente suite à la prochaine partie de notre

06:49.800 --> 06:51.800
conversation. Si nous respectons les solutions de rechange,

06:51.800 --> 06:53.760
mais revenons aux marchés publics, pourriez-vous nous parler

06:53.760 --> 06:56.400
un peu des attentes en matière de risque et de rendement,

06:56.400 --> 06:58.360
des similitudes et des différences dont les investisseurs

06:58.360 --> 07:00.280
pourraient avoir besoin pour déterminer s'ils envisagent une

07:00.280 --> 07:02.480
stratégie de rechange privée par rapport à une stratégie

07:02.480 --> 07:04.880
publique, disons, une stratégie de rechange à long ou court

07:04.880 --> 07:06.080
terme ?

07:06.120 --> 07:08.560
Question intéressante en ce sens qu'ils contrastent avec

07:08.560 --> 07:11.280
leurs profils de liquidité, mais ils ne contrastent pas

07:11.280 --> 07:13.280
nécessairement avec les profils de risque.

07:13.320 --> 07:15.520
Je dirai dans une telle optique que vous pouvez avoir des

07:15.520 --> 07:17.760
fonds illiquides à haut risque ou des fonds privés et des

07:17.760 --> 07:19.680
solutions de rechange à faible risque et vice versa.

07:19.680 --> 07:22.360
Il y a un spectre de risque de chaque côté de la clôture.

07:22.360 --> 07:25.040
Je pense que c'est souvent une idée fausse, mais

07:25.040 --> 07:28.040
l'illiquidité est un risque en soi dont nous devons être

07:28.040 --> 07:31.000
conscients. Je sais qu'il y a beaucoup de courtiers qui

07:31.000 --> 07:32.800
intèGRENT des considérations de liquidité dans l'évaluation

07:32.800 --> 07:35.360
globale du risque du produit pour la façon dont ils

07:35.360 --> 07:37.400
l'évaluent à l'interne au sein de leur atelier.

07:38.560 --> 07:40.600
En ce qui concerne les solutions de remplacement liquides,

07:40.600 --> 07:42.600
je crois que ce spectre est large.

07:42.600 --> 07:45.440
Vous pouvez obtenir des produits à très faible risque qui

07:45.440 --> 07:47.680
entreraient en concurrence avec les fonds d'obligations à

07:47.680 --> 07:50.520
risque le plus faible et/ou des mandats d'actions à faible

07:50.520 --> 07:52.880
risque dans le monde à long terme.

07:52.880 --> 07:55.640
Mais vous avez également la capacité d'utiliser des produits

07:55.640 --> 07:58.440
dérivés, qu'il s'agisse de mises, d'appels, de contrats à

07:58.440 --> 08:01.200
terme, pour obtenir ce que nous dirions des expositions

08:01.200 --> 08:04.000
synthétiques à un sous-jacent ou en utilisant une forme

08:04.000 --> 08:06.440
d'effet de levier pour obtenir une exposition sans

08:06.440 --> 08:08.640
réellement immobiliser et engager du capital.

08:08.640 --> 08:10.920
Vous pouvez également utiliser ces mêmes produits dérivés

08:10.920 --> 08:12.760
pour couvrir et dérisquez des portefeuilles.

08:12.760 --> 08:15.080
Je pense que la flexibilité est une caractéristique

08:15.080 --> 08:17.360
importante des solutions de rechange, et lorsque vous

08:17.360 --> 08:19.680
utilisez cette souplesse pour activer le spectre des

08:19.680 --> 08:22.280
risques, c'est vraiment au gestionnaire et au mandat de

08:22.280 --> 08:22.760
choisir.

08:22.760 --> 08:25.840
Je crois qu'une partie de ce que je fais est de me tenir au

08:25.840 --> 08:27.800
courant du paysage concurrentiel, et pas seulement de nos

08:27.800 --> 08:29.760
propres fonds Fidelity, et de voir ce qui existe.

08:29.760 --> 08:33.000
Il y a des fonds qui ont plus besoin de rester

08:33.000 --> 08:36.240
dans leur voie et des fonds qui donnent ce genre de

08:36.240 --> 08:39.480
carte blanche, si vous voulez, en ce qui concerne ce qu'ils

08:39.480 --> 08:42.120
vont utiliser sous le capot et comment ils seront

08:42.120 --> 08:44.840
positionnés dans différents environnements de marché.

08:44.840 --> 08:46.840
Très fascinant. Je suis certain que cet espace en évolution

08:46.840 --> 08:48.520
rapide dans lequel vous travaillez vous tient très occupé à

08:48.520 --> 08:50.200
rester au courant de tous les nouveaux produits qui arrivent

08:50.200 --> 08:50.920
sur le marché.

08:50.920 --> 08:53.680
Dans une certaine mesure. Nous recevons ici une mise à jour

08:53.680 --> 08:56.520
interne sur les nouveaux produits déposés ou retirés, ainsi

08:56.520 --> 08:59.760
que sur ce qui arrive sur le marché.

08:59.760 --> 09:01.240
Oui est la réponse.

09:01.240 --> 09:04.240
Il y a eu, je crois, 300 et quelques nouveaux FNB étranges

09:04.240 --> 09:06.320
ont été lancés l'an dernier. Bien sûr, toutes ces solutions

09:06.320 --> 09:08.000
n'étaient pas des solutions de rechange.

09:08.000 --> 09:10.920
Je pense que si vous regardez beaucoup de magasins, y

09:10.920 --> 09:13.560
compris Fidelity, ont des étagères de produits héritées qui

09:13.560 --> 09:15.680
sont bien construites et bien établies.

09:15.680 --> 09:17.320
Nous avons une longue piste de l'autre côté.

09:17.320 --> 09:19.880
Je pense que pour ce qui est de savoir où nous pouvons aller

09:19.880 --> 09:21.640
et trouver des solutions de rechange, nous sommes vraiment

09:21.640 --> 09:24.040
enthousiastes à l'idée de certaines des capacités futures.

09:24.040 --> 09:27.280
Très excitant, c'est certain. À ce sujet, un nouveau domaine

09:27.280 --> 09:29.840
intéressant est le produit multi- alt.

09:29.840 --> 09:32.240
Pourriez-vous nous parler un peu de la façon dont les

09:32.240 --> 09:34.880
conseillers devraient penser à cela et de la place que cela

09:34.880 --> 09:36.560
représente vraiment dans un portefeuille bien diversifié.

09:37.600 --> 09:40.840
Fidelity est présente dans l'espace alternatif ou liquide

09:40.840 --> 09:42.320
depuis octobre 2020.

09:42.320 --> 09:45.600
Nous avons proposé trois autres mandats liquides en

09:45.600 --> 09:47.800
octobre 2020. C'était en réponse à certains changements

09:47.800 --> 09:50.320
survenus à la fin de 2019 qui ont accordé ces flexibilités,

09:50.320 --> 09:52.400
la possibilité de vendre des actions à découvert, d'utiliser

09:52.400 --> 09:54.920
un effet de levier contre la valeur nominale des fonds, des

09:54.920 --> 09:58.040
produits dérivés à des fins autres que la couverture, etc.

09:58.040 --> 10:01.320
En un laps de temps assez court, nous sommes entrés

10:01.320 --> 10:04.320
en action, tout comme de nombreux fournisseurs de solutions

10:04.320 --> 10:06.240
de gestion d'actifs concurrents.

10:06.240 --> 10:08.440
Je pense qu'en ce qui concerne les solutions

10:08.440 --> 10:10.680
multialternatives, vous avez besoin de cette étagère de

10:10.680 --> 10:12.880
produits dans l'espace alternatif avant de pouvoir déployer

10:12.880 --> 10:15.640
un fonds ou une structure de fonds dans les alternatives,

10:15.640 --> 10:17.120
c'est assez intuitif.

10:17.120 --> 10:19.680
Je pense que cinq ou six ans plus tard, nous en sommes à un

10:19.680 --> 10:21.720
point fort où nous avons une étagère plus longue.

10:21.760 --> 10:24.280
Nous disposons maintenant de huit fonds liquides

10:24.280 --> 10:27.560
sous-jacents et d'un mandat privé pour un total de

10:27.560 --> 10:30.800
neuf solutions de rechange que nous pouvons utiliser pour

10:30.800 --> 10:33.360
acquérir un portefeuille de manière à concevoir

10:33.360 --> 10:35.840
méthodiquement une combinaison stratégique neutre.

10:35.880 --> 10:38.200
Dans ce cas, nous avons lancé Fidelity Multi-Alt Equity.

10:38.200 --> 10:41.720
Fidelity Multi-Alt Equity existe depuis cinq mois.

10:41.720 --> 10:44.680
Il a recueilli plus de 100 millions d'actifs au total dans

10:44.680 --> 10:47.880
l'ensemble du FNB, qui est le FMAE, et des versions de fonds

10:47.880 --> 10:49.480
communs de placement du produit.

10:49.480 --> 10:52.720
Il est clair qu'il existe une demande d'investisseurs et de

10:52.720 --> 10:55.440
conseillers pour une sorte de produits alternatifs.

10:55.440 --> 10:57.400
Je crois qu'il y a plusieurs raisons à cela.

10:57.400 --> 11:00.440
Tout d'abord, je pense que la cote de risque globale

11:00.440 --> 11:03.200
pour un produit comme celui-ci peut parfois avoir des

11:03.200 --> 11:06.240
solutions à risque élevé et à risque moyen, mais lorsque

11:06.240 --> 11:09.000
vous les regroupez et qu'elles ont des corrélations plus

11:09.000 --> 11:11.760
faibles les unes avec les autres, c'est-à-dire lorsque nous

11:11.760 --> 11:14.200
concevons cette stratégie, vous pouvez trouver une solution

11:14.200 --> 11:17.000
qui a un niveau relativement faible profil de volatilité où

11:17.040 --> 11:19.720
ces solutions ont tendance à se compenser et à se compléter

11:19.720 --> 11:20.640
mutuellement.

11:20.640 --> 11:22.800
Nous sommes en mesure d'obtenir une cote de risque faible à

11:22.800 --> 11:24.160
moyen sur Multi-Alt Equity.

11:24.200 --> 11:25.680
Je pense que c'est une excellente chose et un excellent

11:25.680 --> 11:28.280
outil. Alors que le volume a augmenté au cours de la

11:28.280 --> 11:30.240
dernière décennie, alors que nous sommes en quelque sorte

11:30.240 --> 11:32.800
passés des années 2015 et 16, les années de vol inférieur, à

11:32.800 --> 11:34.920
une sorte de situation où nous nous sommes penchés ces

11:34.920 --> 11:36.840
derniers temps, le paysage global des produits passe d'une

11:36.840 --> 11:38.560
cote de risque à la hausse.

11:38.560 --> 11:40.080
Je sais qu'un certain nombre de courtiers et de conseillers

11:40.080 --> 11:41.440
différents ont en quelque sorte été confrontés à cette

11:41.440 --> 11:43.800
situation. Je ne veux pas attirer trop l'attention, mais je

11:43.800 --> 11:46.320
pense que la capacité de proposer une solution faible à

11:46.320 --> 11:49.080
moyenne qui ne joue que sur les actions est un excellent

11:49.080 --> 11:50.840
outil pour aider à atteindre les objectifs.

11:52.720 --> 11:54.640
Lorsque vous travaillez avec des conseillers et qu'ils sont

11:54.640 --> 11:56.120
peut-être en train de constituer leur portefeuille

11:56.120 --> 11:57.600
d'options, recommanderiez-vous généralement le Multi-Alt ou
voyez-vous

11:57.600 --> 11:59.320
les conseillers l'utiliser de manière autonome ou est-ce

11:59.320 --> 12:01.200
qu'il est également associé à d'autres solutions de rechange

12:01.200 --> 12:02.040
dans un portefeuille ?

12:02.040 --> 12:03.960
Je pense que le plus souvent, c'est un excellent point de

12:03.960 --> 12:05.640
départ. C'est là que nous avons constaté une forte

12:05.640 --> 12:07.760
augmentation de cette hausse ou de la demande ou de la

12:07.760 --> 12:09.800
demande de nos partenaires conseillers. Ils cherchent un

12:09.800 --> 12:11.520
point de départ.

12:11.520 --> 12:14.040
Si vous comptez constituer, disons, une allocation de 20 %

12:14.040 --> 12:16.880
en solutions de rechange liquides dans un portefeuille ou un

12:16.880 --> 12:19.680
modèle client donné, c'est un excellent point de départ par

12:19.680 --> 12:22.800
cinq ou dix, par exemple une allocation plus importante à un

12:22.800 --> 12:25.320
ticket pour lancer cette tranche de son portefeuille de

12:25.320 --> 12:27.880
manière diversifiée au lieu de faire preuve de diligence

12:27.880 --> 12:29.840
raisonnable dans l'ensemble de l'espace pour regrouper

12:29.840 --> 12:33.160
quatre. cinq, six solutions indépendantes, qui ne

12:33.160 --> 12:35.080
sont alors pas auto-rééquilibrées.

12:35.120 --> 12:37.640
Vous auriez besoin de le faire, que ce soit trimestriel ou

12:37.640 --> 12:40.200
annuel pour surveiller en quelque sorte ces allocations.

12:40.200 --> 12:43.240
Ce rééquilibre, dans le cas de Multi-Alt Equity, à l'aide de

12:43.240 --> 12:45.120
flux quotidiens de fonds.

12:45.120 --> 12:48.040
Nous affectons au fonds Long/Short de Dave Way, Canadian

12:48.040 --> 12:51.000
Long/Short de Reetu Kumra, Market Neutral de Brett Dley,

12:51.000 --> 12:54.240
ainsi qu'au Global Value Long/Short de Dan Dupont, et une

12:54.240 --> 12:56.560
petite allocation aux actifs numériques.

12:56.560 --> 12:58.840
Les flux quotidiens de fonds vont compenser et maintenir ces

12:58.840 --> 13:01.120
fonds très serrés à leur neutralité stratégique.

13:01.120 --> 13:02.880
Très intéressant.

13:02.880 --> 13:05.160
Au-delà de cela, vous avez mentionné que le fonds est

13:05.160 --> 13:07.720
composé d'un grand nombre de produits d'actions à long et à

13:07.720 --> 13:10.000
court terme, ce qui semble avoir été le principal objectif

13:10.000 --> 13:12.840
de Fidelity ou le pain and beurre dans l'espace alternatif.

13:12.880 --> 13:14.240
Quel est notre avantage concurrentiel lorsqu'il s'agit de
placements

13:14.240 --> 13:15.640
en actions à long ou à court terme ?

13:15.680 --> 13:17.200
Je dirais l'avantage de la recherche.

13:17.200 --> 13:20.120
Nous faisons cela depuis longtemps et j'aime à croire que

13:20.120 --> 13:22.400
nous nous sommes montrés raisonnablement bons dans ce

13:22.400 --> 13:24.720
domaine. En fait, je ne crois pas avoir vu les données.

13:24.720 --> 13:27.880
Nous avons un point fort dans le domaine de la recherche sur

13:27.880 --> 13:31.000
les actions, où, grâce à une cote d'achat, de vente et de

13:31.000 --> 13:33.320
détention, nous avons un point fort pour identifier les

13:33.360 --> 13:34.920
grandes entreprises susceptibles d'avoir des vents

13:34.920 --> 13:37.520
contraires pour accélérer par rapport à leurs pairs et, tout

13:37.520 --> 13:39.600
simplement, celles qui seront confrontées à des vents

13:39.600 --> 13:42.000
contraires. C'était une évidence, c'était très intuitif pour

13:42.000 --> 13:45.040
nous de passer à des actions à long ou court terme, car

13:45.040 --> 13:47.560
nous avions déjà les fondations et les éléments de base

13:47.560 --> 13:49.120
sous-jacents sur lesquels puiser.

13:49.120 --> 13:52.360
Je pense que les économies d'échelle sont une bonne sorte

13:52.360 --> 13:55.600
de terme pour décrire pourquoi la fidélité, l'avantage de la

13:55.600 --> 13:58.520
recherche et les avantages de la recherche sont plus

13:58.520 --> 14:01.520
cruciaux lorsque l'on joue des deux côtés du commerce.

14:01.520 --> 14:03.960
En effet, et je l'ai déjà dit auparavant, avant les

14:03.960 --> 14:06.400
solutions de rechange liquides et la capacité d'être à la

14:06.400 --> 14:09.080
fois longues et courtes si nous n'aimions pas un nom, si

14:09.080 --> 14:11.000
nous avions quelques informations ou un avantage de

14:11.000 --> 14:12.720
recherche privilégié qui laissait entendre que quelqu'un

14:12.720 --> 14:14.400
allait sous-performer sensiblement, le mieux que nous

14:14.400 --> 14:16.960
puissions faire est de ne pas les posséder.

14:17.000 --> 14:18.800
Maintenant, nous pouvons exploiter et tirer parti de cette

14:18.800 --> 14:21.480
recherche et de tout le travail qui est fait.

14:21.480 --> 14:24.120
Une chose à ajouter, pour tous nos produits de remplacement

14:24.120 --> 14:26.720
liquides, nous n'avons pas de frais de performance sur aucun

14:26.720 --> 14:29.480
des produits sous-jacents. Je pense que cela tire parti des

14:29.480 --> 14:31.520
économies d'échelle, et en témoigne, que toute cette

14:31.520 --> 14:32.840
structure était déjà là.

14:32.840 --> 14:35.000
Tous nos analystes dans le monde entier ainsi qu'ici au

14:35.000 --> 14:37.400
neuvième étage de notre bureau de Toronto, il a déjà été

14:37.400 --> 14:38.920
construit et nous n'en faisons que profiter.

14:40.120 --> 14:42.640
C'est très excitant. Voyez-vous des domaines dans lesquels

14:42.640 --> 14:44.920
notre gamme de produits de rechange pourrait s'étendre à

14:44.960 --> 14:47.520
l'avenir ou quelque chose qui manque à l'offre actuelle de

14:47.520 --> 14:48.560
produits, pour ainsi dire ?

14:49.840 --> 14:52.360
Il y a beaucoup de domaines différents que nous sommes ravis

14:52.360 --> 14:53.920
d'élargir, si vous voulez.

14:53.920 --> 14:55.560
Le temps nous le dira, n'est-ce pas ? Nous sommes toujours

14:55.560 --> 14:58.680
occupés à essayer d'aligner nos capacités, que ce soit à

14:58.720 --> 15:01.520
l'interne chez Fidelity à Toronto au Canada, qu'il s'agisse

15:01.520 --> 15:04.120
de nos partenaires à Boston chez FMR.

15:04.120 --> 15:07.280
Nous avons beaucoup de capacités à notre

15:07.280 --> 15:10.320
disposition. Lesquels nous faisons la queue pour présenter

15:10.320 --> 15:12.320
un produit méthodiquement, vous ne pouvez lancer qu'un

15:12.320 --> 15:14.800
nombre limité de produits au cours d'un trimestre ou d'une

15:14.800 --> 15:17.040
année civile donné et nous voulons équilibrer ou optimiser

15:17.040 --> 15:18.960
ce front, si vous voulez.

15:18.960 --> 15:20.560
Je crois qu'un domaine...

15:20.560 --> 15:22.400
lorsque nous divisons le monde des solutions de rechange, il

15:22.400 --> 15:23.920
y a en fait cinq catégories.

15:23.920 --> 15:26.920
Il y a des fonds propres alternatifs, du crédit, des marchés

15:26.920 --> 15:28.560
neutres, autres et des stratégies multiples.

15:30.440 --> 15:33.440
Le seul dans lequel nous ne jouons pas est l'espace de

15:33.440 --> 15:34.480
crédit alternatif.

15:34.480 --> 15:36.920
Je pense que je suis vraiment enthousiasmé par ce sur quoi

15:36.920 --> 15:39.120
nous avons travaillé ou par certaines des capacités que nous

15:39.120 --> 15:41.400
avons examinées dans le domaine du crédit alternatif.

15:41.400 --> 15:44.400
Lorsque je regarde le paysage canadien, il y a un

15:44.400 --> 15:46.800
certain nombre de concurrents qui jouent dans l'espace

15:46.800 --> 15:48.880
alternatif liquide. À ma connaissance, aucun concurrent

15:48.880 --> 15:51.000
donné n'a coché chaque case.

15:51.000 --> 15:52.960
Nous nous efforçons de le faire en temps voulu.

15:52.960 --> 15:55.440
Je pense qu'il est important pour nous d'examiner les

15:55.440 --> 15:58.160
capacités dans les différentes zones du spectre et que nous

15:58.160 --> 16:01.560
avons hâte de présenter un autre crédit à un moment donné.

16:01.560 --> 16:04.720
Cela dit, je pense que l'espace multistratégie, où réside

16:04.720 --> 16:07.880
Multi-Alt Equity, c'est qu'en 2026 et au-delà, ce sera

16:07.880 --> 16:10.720
le segment des alternatives liquides qui connaîtra la

16:10.720 --> 16:13.880
croissance la plus rapide sur une base de croissance

16:13.880 --> 16:17.040
en pourcentage, tout simplement parce que nous sommes à

16:17.040 --> 16:19.480
plusieurs années dans cette industrie des alternatives

16:19.480 --> 16:22.640
liquides, si vous voulez, et je pense que nous

16:22.640 --> 16:24.840
et un un certain nombre de concurrents sont au point où nous

16:24.840 --> 16:26.160
avons cette gamme sur laquelle nous pouvons nous appuyer.

16:26.160 --> 16:29.360
Il y a eu une demande des investisseurs qui n'a

16:29.360 --> 16:32.240
pas été exploitée dans le domaine de la multistratégie,

16:32.240 --> 16:35.400
alors je pense que c'est un domaine où je vois

16:35.440 --> 16:37.840
une sorte de croissance disproportionnée à l'avenir.

16:37.840 --> 16:40.280
Oui, ce sera un aspect très intéressant de la gamme de

16:40.280 --> 16:42.240
produits et du marché à surveiller.

16:42.280 --> 16:44.720
Une autre tendance que je voulais aborder aujourd'hui pour

16:44.720 --> 16:47.440
nos auditeurs est le thème clé de la concentration aux

16:47.440 --> 16:49.640
États-Unis, puis des conseillers à la recherche d'une

16:49.640 --> 16:51.560
diversification à grande capitalisation américaine dans les

16:51.560 --> 16:53.480
portefeuilles des clients cette année.

16:53.480 --> 16:55.960
Vous êtes curieux de savoir si vous pouvez nous parler, au

16:55.960 --> 16:58.040
sein de notre gamme de solutions de rechange liquides,

16:58.040 --> 16:59.400
quelles stratégies particulières les conseillers
pourraient-ils

16:59.400 --> 17:00.960
rechercher pour s'exposer, par exemple, aux actions

17:00.960 --> 17:02.560
canadiennes ou mondiales ?

17:02.600 --> 17:05.640
Deux me viennent à l'esprit. Il y a Canadian Long/Short,

17:05.640 --> 17:08.840
FCLS est le ticker de la version FNB

17:08.840 --> 17:12.120
du fonds, ainsi que notre Global Opportunities Long/Short.

17:12.160 --> 17:14.800
Il s'agit d'un nouveau fonds avec deux nouveaux PM, Nic et

17:14.800 --> 17:17.440
Max, qui ont été analystes à long terme au sein de

17:17.440 --> 17:20.000
l'écosystème Fidelity. Fait amusant, remontant à avant cela,

17:20.000 --> 17:22.840
ils ont dirigé le programme de cueillette de stocks de leur

17:22.840 --> 17:25.320
école. Ils ont travaillé ensemble, cernant l'opportunité

17:25.320 --> 17:27.760
dans le domaine des valeurs mobilières depuis probablement

17:27.760 --> 17:30.840
la plus grande partie de plus de deux décennies, dont

17:30.840 --> 17:32.400
la plupart étaient chez Fidelity.

17:33.760 --> 17:37.240
C'est FLSE, c'est le ticker Fidelity Global

17:37.240 --> 17:39.160
Opportunities Long /Short.

17:39.160 --> 17:41.880
Encore une fois, en pensant de manière générale, l'un est un

17:41.880 --> 17:44.560
fonds à long ou court terme canadien, l'autre est un fonds

17:44.560 --> 17:47.480
mondial à long et court terme, les deux ont la capacité de

17:47.480 --> 17:49.160
jouer des deux côtés du commerce.

17:49.160 --> 17:51.480
Si vous cherchez à passer d'une allocation plus dominante à

17:51.480 --> 17:53.560
l'Ouest et/ou à une sorte d'allocation spécifique à la

17:53.560 --> 17:55.640
croissance américaine, et que vous cherchez à allouer le

17:55.640 --> 17:58.440
reste du monde, que ce soit au Canada ou à l'étranger, et

17:58.440 --> 18:01.200
que vous voulez le faire dans un cadre à long ou court

18:01.200 --> 18:03.440
terme, l'une ou l'autre de ces options serait excellente.

18:03.480 --> 18:06.040
Je voudrais également ajouter au reste de notre gamme

18:06.040 --> 18:08.640
élargie, il y a un certain nombre d'excellents gestionnaires

18:08.640 --> 18:10.800
internationaux et canadiens qui offrent cette possibilité.

18:10.840 --> 18:13.440
Nous avons vu un certain nombre de flux migrer en quelque

18:13.440 --> 18:15.800
sorte de ce lourd lourd à grande capitalisation centré sur

18:15.840 --> 18:18.200
la croissance centrée sur les États-Unis vers le reste du

18:18.200 --> 18:20.520
monde. Nous avons assisté à un élargissement massif des

18:20.520 --> 18:23.200
marchés au cours des trois à cinq derniers mois, je dirais,

18:23.200 --> 18:26.000
où ces transactions se sont en quelque sorte enventrées.

18:26.000 --> 18:28.200
C'est formidable que Fidelity puisse vraiment être un

18:28.200 --> 18:30.680
guichet unique pour les conseillers, même du côté alternatif

18:30.680 --> 18:33.680
maintenant. Je tenais à souligner que sur le plan de la

18:33.680 --> 18:35.360
diversification aux États-Unis, pour en revenir à notre

18:35.360 --> 18:37.640
gamme privée, il y a aussi le Brookfield Real Estate Fund

18:37.640 --> 18:39.880
avec lequel nous nous sommes associés.

18:39.880 --> 18:42.920
Nous disions qu'il y a un peu d'exigence de blocage ou de

18:42.920 --> 18:44.960
liquidité qui est nécessaire pour l'investisseur, y a-t-il

18:44.960 --> 18:47.720
un moyen pour lui d'accéder à ce fonds immobilier privé sans

18:47.720 --> 18:49.000
avoir à sacrifier la liquidité ?

18:49.040 --> 18:51.960
Il y a, et cela coïncide avec notre vision plus large, que

18:51.960 --> 18:55.120
les solutions de rechange ont un rôle à jouer et une place à

18:55.120 --> 18:57.120
occuper dans un portefeuille multi-actifs. Nous avons nos

18:57.120 --> 19:00.400
pools de placements privés, notre gamme de fonds PIP

19:00.400 --> 19:03.680
en abrégé, dans lesquels nous avons alloué jusqu'à 5 %

19:03.680 --> 19:06.960
à des biens immobiliers privés canadiens par l'entremise de

19:06.960 --> 19:09.520
la composante immobilière privée sous-jacente gérée par

19:09.520 --> 19:13.440
Brookfield au sein de nos pools de placements privés.

19:13.440 --> 19:15.760
Si vous détenez aujourd'hui les outils d'investissement

19:15.760 --> 19:18.720
privé axés sur le Canada, vous disposez déjà d'une

19:18.720 --> 19:21.320
allocation de biens immobiliers privés canadiens qui est

19:21.320 --> 19:23.160
déjà gérée par Brookfield.

19:23.160 --> 19:25.960
Si quelqu'un cherche, au moyen d'un véhicule non alternatif

19:25.960 --> 19:29.040
avec des liquidités quotidiennes, à y allouer ce sont nos

19:29.040 --> 19:31.080
piscines privées et c'est déjà là.

19:31.080 --> 19:32.880
Je pense que cela reflète notre vision plus large de la

19:32.880 --> 19:35.280
Chambre. Nous intégrons des actifs numériques dans nos

19:35.280 --> 19:38.400
tout-en-un. Nous intégrons nos fonds à long et court

19:38.400 --> 19:41.320
terme ainsi que notre produit neutre sur le marché à notre

19:41.320 --> 19:43.960
portefeuille géré. Je crois que nous croyons fermement aux

19:43.960 --> 19:46.720
solutions de rechange au sein du portefeuille multi-actifs.

19:46.720 --> 19:49.080
Et c'est fantastique que nous les présentions aux

19:49.080 --> 19:51.480
investisseurs de manière parfois plus accessible.

19:51.480 --> 19:51.680
Absolument.

19:51.680 --> 19:53.520
Vous venez de parler de la cryptomonnaie. Je ne crois pas

19:53.520 --> 19:55.280
que nous puissions avoir une discussion appropriée sur les

19:55.280 --> 19:57.040
solutions de rechange sans nous pencher un peu là-dessus.

19:57.040 --> 19:58.520
Pourrions-nous nous concentrer sur Bitcoin, et je suis

19:58.520 --> 19:59.960
vraiment curieux d'entendre votre opinion, Brendan, sur ce

19:59.960 --> 20:02.200
qui s'est passé dans le cadre de la vente de cette année.

20:02.200 --> 20:04.000
Oui, absolument.

20:04.000 --> 20:06.760
Vous l'avez dit, la vente de cette année. Il y a eu une

20:06.760 --> 20:09.760
époque où le Bitcoin était d'environ 126 000 USD par

20:09.760 --> 20:12.480
pièce et il est descendu à environ 60 000.

20:12.480 --> 20:14.840
Je crois qu'à un moment donné ce matin, il s'agissait

20:14.840 --> 20:17.200
d'environ 66$, ce qui nous permet d'appeler cela une vente

20:17.200 --> 20:19.120
d'environ 60 000 dollars.

20:19.120 --> 20:22.120
Je crois qu'à un moment donné, la vente était

20:22.120 --> 20:23.480
de plus de 50 %.

20:23.480 --> 20:26.800
Si nous regardons historiquement en remontant, disons, une

20:26.800 --> 20:29.760
décennie, combien de fois cela s'est-il produit ?

20:29.760 --> 20:31.320
Regardons un peu de contexte.

20:31.320 --> 20:34.440
Je dirais que ce n'est pas tout à fait anormal.

20:34.440 --> 20:37.600
Au cours de la dernière décennie, il y a eu six

20:37.600 --> 20:40.480
ventes de Bitcoin, dans le prix du Bitcoin, dont trois

20:40.480 --> 20:43.160
étaient en fait de 75 % ou plus.

20:43.160 --> 20:46.400
Nous sommes dans l'un des six cas qui représentent 50 % ou

20:46.400 --> 20:48.120
plus, juste pour le contexte.

20:48.120 --> 20:50.400
Je crois que la caractéristique de volatilité, c'est-à-dire

20:50.400 --> 20:53.200
la capacité de vendre en quelque sorte, est plus une

20:53.200 --> 20:55.960
caractéristique qu'un bug. Cela peut sembler vraiment fou,

20:55.960 --> 20:58.960
mais encore une fois, c'est un actif qui

20:58.960 --> 21:02.000
n'a pas de flux de trésorerie associés, comment

21:02.000 --> 21:03.000
l'évaluez-vous ?

21:03.560 --> 21:05.680
L'évaluation de cette valeur est très controversée, selon la

21:05.680 --> 21:07.320
personne à qui vous demandez.

21:07.320 --> 21:10.520
Je crois qu'il y a une tonne de découverte de prix et

21:10.520 --> 21:12.960
que l'offre et la demande modifie massivement les échelles

21:12.960 --> 21:15.080
en ce qui concerne les prix.

21:15.120 --> 21:17.040
Il y a un certain nombre de choses différentes en cours en

21:17.040 --> 21:20.320
ce moment. Menace du quantum, une sorte d'appétit plus

21:20.320 --> 21:23.360
risqué où l'or, l'argent et d'autres métaux précieux

21:23.360 --> 21:26.440
et non précieux ont absorbé une partie des

21:26.440 --> 21:27.440
possibilités offertes.

21:28.240 --> 21:30.840
Si vous cartographiez les flux d'ETF d'actifs numériques,

21:30.840 --> 21:34.160
les États-Unis ont lancé des produits Bitcoin au comptant en

21:34.160 --> 21:37.440
janvier 2024, donc si nous en faisons notre point de

21:37.440 --> 21:40.720
départ et que nous mettons à jour, vous constaterez que

21:40.720 --> 21:43.360
l'or a complètement détrôné les actifs numériques, qui

21:43.360 --> 21:46.320
avaient une longueur d'avance énorme en réalisant des flux

21:46.320 --> 21:48.640
vraiment très importants dès 2024 et au-delà.

21:49.720 --> 21:52.840
Au cours des six à huit derniers mois, l'or a complètement

21:52.840 --> 21:54.280
comblé l'écart à cet égard.

21:55.360 --> 21:57.640
Au départ, une grande partie des achats d'or qui ont fait

21:57.640 --> 22:00.320
passer le prix, disons, de 2 000 à 3 000, jusqu'à 4 000,

22:00.320 --> 22:02.400
jusqu'à 5 000 est considéré comme étant non destiné au

22:02.400 --> 22:04.800
commerce de détail. On croit qu'il s'agit en quelque sorte

22:04.800 --> 22:06.920
d'une activité des banques centrales de chercher un refuge

22:06.920 --> 22:09.760
qui ne soit pas des bons du Trésor américain pour les actifs

22:09.760 --> 22:12.360
de réserve de change. En fait, nous pouvons constater que

22:12.360 --> 22:15.080
l'or des actifs de réserve de change a dépassé les bons du

22:15.080 --> 22:17.800
Trésor pour la première fois en plus de 30 ans.

22:17.840 --> 22:20.080
Il s'agit de grands changements fondamentaux ou de

22:20.080 --> 22:22.360
mouvements similaires dans les plaques tectoniques qui se

22:22.360 --> 22:25.480
produisent sur une longue période, si vous voulez.

22:25.480 --> 22:26.360
Excellent analogie.

22:26.360 --> 22:29.280
Je pense qu'en ce qui concerne les actifs numériques et le

22:29.280 --> 22:32.240
Bitcoin, si vous étiez quelqu'un qui avait une thèse à ce

22:32.240 --> 22:34.640
sujet et que vous construisiez méthodiquement cela dans un

22:34.640 --> 22:37.000
portefeuille de manière prudente, si vous faites la moyenne

22:37.000 --> 22:39.960
des coûts en dollars, je pense que cette thèse est toujours

22:39.960 --> 22:43.160
intacte. C'est bien mieux d'accumuler 60, 70 000 plutôt que

22:43.160 --> 22:46.240
d'être à 120, mais pourtant les files d'attente étaient

22:46.240 --> 22:47.640
si longues à 120.

22:47.640 --> 22:51.600
Il y a là un aspect ironique.

22:51.600 --> 22:54.760
Je pense que si vous regardez à travers le bruit lorsqu'il y

22:54.760 --> 22:57.120
a des réductions de cette ampleur, ils ne s'inversent

22:57.120 --> 22:59.920
généralement pas très rapidement. S'ils le font, c'est le

22:59.920 --> 23:02.040
plus souvent un faux crâne.

23:02.040 --> 23:04.520
Je dirais qu'il s'agit d'une allocation sur laquelle vous

23:04.520 --> 23:05.880
devez faire vos devoirs.

23:05.880 --> 23:08.680
Vous devez bien comprendre ce que c'est et en quelque sorte

23:08.680 --> 23:11.480
la thèse qui sous-tend tout cela, et je pense qu'à mesure

23:11.480 --> 23:13.520
que les dollars deviennent plus abondants, ils chercheront

23:13.520 --> 23:16.720
une maison. Les actifs numériques ont tendance à bien se

23:16.720 --> 23:18.960
porter avec l'expansion de M2, l'impression monétaire en

23:18.960 --> 23:21.200
quelque sorte, les injections de capital, les remboursements

23:21.200 --> 23:22.880
d'impôts, les chèques de relance, etc.

23:24.000 --> 23:27.200
Je pense qu'une grande partie de cette situation, en plus

23:27.200 --> 23:30.040
de l'apparence de risque découlant d'un certain nombre de

23:30.040 --> 23:32.600
choses géopolitiques différentes dont nous allons parler la

23:32.600 --> 23:35.160
semaine prochaine, créent davantage un contexte de risque

23:35.160 --> 23:38.360
qui a en quelque sorte proliféré l'avantage que l'or a

23:38.360 --> 23:40.280
eu sur Bitcoin à l'heure actuelle.

23:41.960 --> 23:43.960
En parlant d'or, je vais juste souligner une chose.

23:43.960 --> 23:47.280
À un moment donné, les actifs numériques comptaient

23:47.280 --> 23:50.560
environ 2,4 billions de dollars, 120 prix par

23:50.560 --> 23:53.880
pièce et environ 20 millions de pièces en

23:53.880 --> 23:54.880
circulation.

23:55.320 --> 23:58.320
Donc 2,4 a en quelque sorte chuté à environ 1,3

23:58.320 --> 24:00.840
trillion en taille, c'est ce que je vois.

24:00.880 --> 24:03.080
Nous avons érodé une capitalisation boursière d'un billion

24:03.080 --> 24:05.040
de dollars depuis octobre de l'année dernière.

24:05.080 --> 24:07.040
C'est un chiffre important.

24:07.040 --> 24:10.320
À la fin de janvier, l'or a fait perdre 5,5

24:10.320 --> 24:13.120
billions de dollars en un jour ou deux.

24:13.160 --> 24:13.760
Oh, mon Dieu.

24:13.800 --> 24:15.880
Encore plus grand. C'est comme s'il avait pris Nvidia,

24:15.880 --> 24:18.240
complètement effacé, plus de 4 000 milliards de dollars

24:18.240 --> 24:19.880
c'est Nvidia, je l'ai juste effacé.

24:19.880 --> 24:22.280
Les mouvements de l'or dont la capitalisation boursière est

24:22.280 --> 24:24.720
supérieure à 30 billions de dollars, les mouvements intraday

24:24.720 --> 24:27.400
de 5 %, 10 %, disons, ont de profondes répercussions sur le

24:27.400 --> 24:29.280
déplacement de cette capitalisation boursière totale, la

24:29.280 --> 24:32.000
création de richesse et l'élimination de la richesse.

24:32.040 --> 24:34.760
Je pense que lorsque nous examinons un chiffre comme 1,3

24:34.760 --> 24:37.480
trillion, ce n'est évidemment pas rien, mais dans le grand

24:37.480 --> 24:40.520
schéma des bons du Trésor, de l'or et d'autres secteurs du

24:40.520 --> 24:43.520
marché, c'est un très petit nombre, et nous devons nous en

24:43.520 --> 24:44.000
souvenir.

24:44.000 --> 24:46.080
Eh bien, merci d'avoir brossé ce tableau, Brendan, c'était

24:46.120 --> 24:49.080
très utile. Je voulais vous poser des questions sur le

24:49.080 --> 24:51.120
rendement et pour les investisseurs qui cherchent peut-être

24:51.120 --> 24:53.680
un revenu dans l'autre espace, y a-t-il quelque chose sur

24:53.680 --> 24:55.960
notre étagère ou quelque chose que vous recommanderiez dans

24:55.960 --> 24:56.480
ce domaine ?

24:56.480 --> 24:59.320
Un fonds me vient à l'esprit et c'est Fidelity Equity

24:59.320 --> 25:02.440
Premium Yeld. Le marqueur pour cela sur le

25:02.440 --> 25:05.720
FNB est Fepy, Fepy est la façon dont nous appelons

25:05.720 --> 25:07.800
communément Fidelity Equity Prime Yield.

25:07.800 --> 25:10.160
Il s'agit d'une stratégie d'appels couverts basée aux

25:10.160 --> 25:13.160
États-Unis qui vise à posséder un indice raffiné, donc une

25:13.160 --> 25:16.440
prise de position active sur les noms S&P 500, 180, 200,

25:16.440 --> 25:17.800
actions américaines exposées.

25:17.800 --> 25:20.000
De l'autre côté du portefeuille, nous écrivons des options

25:20.000 --> 25:23.200
d'achat. Tous les vendredis, nous

25:23.200 --> 25:26.400
amorçons une tranche d'environ 25 % et

25:26.400 --> 25:29.560
nous recommençons. Il y a quatre tranches de 25 %,

25:29.560 --> 25:32.360
nous écrivons sur 100 % de notions, nous écrivons des appels

25:32.360 --> 25:35.400
qui représentent entre 2 % et 4 % de l'argent, et nous le

25:35.400 --> 25:38.200
faisons de telle manière que nous recherchons un profil de

25:38.200 --> 25:39.880
rendement de 6 % à 8 %.

25:39.880 --> 25:42.000
En fait, pour 2025, nous avons cédé à l'extrémité supérieure

25:42.000 --> 25:44.560
de ce chiffre. Au cours de l'année, je crois que ce sont

25:44.560 --> 25:46.720
environ 8,3 % que nous avons versés tout au long de l'année

25:46.720 --> 25:47.720
2025.

25:48.200 --> 25:51.280
Encore une fois, il y a un petit profil de div associé

25:51.280 --> 25:53.600
à la possession d'actions américaines, mais nous sommes en

25:53.600 --> 25:55.400
mesure d'améliorer considérablement cela grâce aux primes

25:55.400 --> 25:57.200
découlant de la rédaction d'appels d'une manière

25:57.200 --> 25:58.280
conservatrice.

25:58.320 --> 26:00.120
En quoi le rendement des primes d'actions se différencierait

26:00.120 --> 26:01.760
d'un certain nombre de solutions de rédaction d'appels

26:01.760 --> 26:03.760
différentes, est-ce que nous voulons toujours être là en ce

26:03.760 --> 26:05.480
qui concerne le rendement des prix.

26:05.520 --> 26:08.640
Nous ne voulons pas le faire tout de suite, ce qui signifie

26:08.640 --> 26:10.960
que nous écrivons les options d'achat de manière plus

26:10.960 --> 26:13.320
agressive dans la recherche de rendements plus élevés, plus

26:13.320 --> 26:16.280
élevés et élevés au désavantage de notre rendement des prix.

26:16.280 --> 26:18.400
Nous voulons être là. Nous voulons détenir de grandes

26:18.400 --> 26:21.160
actions, idéalement ne pas trop les vendre sous forme de

26:21.160 --> 26:23.320
capitalisation ou de rendement haussier, mais nous voulons

26:23.320 --> 26:25.800
passer des appels, posséder des actions et avoir une

26:25.800 --> 26:28.240
participation équilibrée tant du côté des primes que du

26:28.240 --> 26:29.760
rendement des actions américaines.

26:29.800 --> 26:31.760
Eh bien, merci pour cette réponse, Brendan, tant

26:31.760 --> 26:33.240
d'informations fantastiques pour notre auditoire de

26:33.240 --> 26:34.960
conseillers ont été partagées aujourd'hui.

26:34.960 --> 26:37.040
Nous approchons du temps, curieux de savoir si vous avez des

26:37.040 --> 26:38.800
idées finales pour notre auditoire avant de conclure.

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Je dirais que le changement est inévitable et que la

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volatilité est certaine, c'est juste une question de quand.

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Je pense que les solutions de rechange offrent en grande

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partie un nouvel outil aux gestionnaires de portefeuilles de

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clients pour incorporer un certain degré de résilience à

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votre portefeuille. Qu'il s'agisse d'un événement éclair qui

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dure 30 jours ou d'une année civile entière comme 2022, je

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pense que plus vous avez d'outils pour intégrer la

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résilience au portefeuille, mieux c'est.

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Je vois un avenir prometteur et une forte croissance pour

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l'espace alternatif, à la fois en dollars et en fonction de

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l'étendue des capacités. Merci beaucoup d'avoir discuté

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aujourd'hui.

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Excellent commentaire pour terminer. Merci beaucoup pour

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votre temps, Brendan, très apprécié.

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Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity

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Connects. Maintenant, si vous ne l'avez pas déjà fait, veuillez vous abonner à

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Fidelity Connects sur la plateforme de baladodiffusion de votre choix.

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Et si vous aimez ce que vous entendez, veuillez laisser une évaluation ou une

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note de cinq étoiles. Les fonds communs de placement et les FNB Fidelity sont

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disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un

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compte de courtage en ligne. Pour en savoir plus, visitez

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fidelity.ca/howtobuy. Sur Fidelity.ca, vous pouvez également trouver plus

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d'informations sur les futures webdiffusions en direct.

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Et n'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur YouTube, LinkedIn et Instagram.

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Nous terminerons l'émission d'aujourd'hui par un bref avertissement.

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Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants

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et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou

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de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et

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ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, fiscal ou

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juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat.

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Ou une approbation, une recommandation ou un parrainage d'une entité ou d'une

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valeur mobilière citée. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir, les

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fonds ne sont pas garantis. Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement

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passé peut ne pas être répété.

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Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés

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aux placements de fonds.

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Merci encore. Nous vous verrons la prochaine fois.

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DialoguesFidelity : Stratégies de placement non traditionnelles en 2026

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