En avant : Denise Chisholm analyse les mouvements du marché en décembre

Le scénario économique de décembre se dévoile peu à peu. Dans cet épisode d’En avant, Denise Chisholm, directrice en chef, Stratégie de marché quantitative chez Fidelity analyse les tendances sectorielles, les dynamiques historiques et les corrélations de marché qui pourraient orienter les décisions de placement ce mois-ci. Découvrez ce qui fait vibrer les marchés et pourrait influencer votre portefeuille à l’approche de la fin de l’année.

Transcription

00:00:01,601 --> 00:00:17,317

Veuillez noter que le sous-titrage en français pour cette webémission repose sur l’intelligence artificielle; des erreurs d’orthographe ou autres pourraient survenir. Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer.

00:00:17,317 --> 00:00:19,953

Bonjour et bienvenue à L'Upside. Je suis Jordan Chevalier.

00:00:19,953 --> 00:00:22,822

Tous les yeux sont rivés sur la Fed avant l'annonce de la dernière

00:00:22,822 --> 00:00:26,292

décision sur les taux. S'il y a une réduction des taux, comment cette

00:00:26,292 --> 00:00:28,828

réduction façonnera-t-elle les marchés, et y a-t-il encore des défis

00:00:28,828 --> 00:00:30,830

liés aux droits de douane à venir ?

00:00:30,830 --> 00:00:33,333

Joignez vous à nous aujourd'hui pour parler des taux d'intérêt, É.-U.

00:00:33,333 --> 00:00:35,935

Denise Chisholm, directrice de la Fidelity de la stratégie de marché

00:00:35,935 --> 00:00:38,304

quantitative, fournit une mise à jour sectorielle, des actions, des

00:00:38,304 --> 00:00:40,340

tarifs et fournit une mise à jour sectorielle.

00:00:40,340 --> 00:00:43,009

Bonjour Denise, c'est un plaisir de vous voir.

00:00:43,009 --> 00:00:45,078

Salut Jordan, c'est agréable d'être de retour.

00:00:45,078 --> 00:00:47,580

Commençons par votre lecture actuelle sur le U.S.

00:00:47,580 --> 00:00:50,850

histoire d'équité. Je crois, sans surprise, que c'était la question

00:00:50,850 --> 00:00:53,653

la plus fréquemment posée. Regardons les États-Unis.

00:00:53,653 --> 00:00:55,422

actions, principalement des É.-U.

00:00:55,422 --> 00:00:58,725

technologie à méga-capitalisation. Quel est votre point de vue sur

00:00:58,725 --> 00:01:01,561

l'évaluation actuelle ? Y a-t-il encore des possibilités de hausse ?

00:01:01,561 --> 00:01:03,563

Que voyez-vous ?

00:01:03,563 --> 00:01:06,933

Malgré le fait qu'ils coûtent cher, je crois qu'il y a des

00:01:06,933 --> 00:01:08,535

possibilités à la hausse.

00:01:08,535 --> 00:01:11,237

Je crois que les investisseurs pensent quantitativement que parce que

00:01:11,237 --> 00:01:14,474

les actions sont chères, cela réduit le risque et le rendement du

00:01:14,474 --> 00:01:17,710

secteur de la technologie en ce qu'ils augmentent les chances que le

00:01:17,710 --> 00:01:19,479

secteur de la technologie soit sous-performant.

00:01:19,479 --> 00:01:23,149

Mais vous voyez en fait le contraire dans les données des 20

00:01:23,149 --> 00:01:26,486

dernières années, ce qui signifie que si vous deviez choisir entre

00:01:26,486 --> 00:01:29,823

une croissance élevée et des valorisations élevées, vous avez en fait

00:01:29,823 --> 00:01:32,559

de meilleures chances qu'une croissance élevée avec des valorisations

00:01:32,559 --> 00:01:36,129

plus faibles. Historiquement parlant, les valorisations ne font pas

00:01:36,129 --> 00:01:39,599

obstacle à la surperformance, en partie parce que la croissance

00:01:39,599 --> 00:01:42,535

des bénéfices a tendance à être si forte.

00:01:42,535 --> 00:01:45,505

C'est presque comme si l'évaluation prédisait correctement la

00:01:45,505 --> 00:01:48,141

durabilité de la croissance des bénéfices.

00:01:48,141 --> 00:01:51,411

À l'approche de 2026, c'est exactement ce que nous constatons.

00:01:51,411 --> 00:01:55,048

Je crois qu'il y a beaucoup de facteurs qui sous-tendent le SP

00:01:55,048 --> 00:01:58,384

500 global, mais en particulier pour la technologie, pour que cette

00:01:58,384 --> 00:02:00,053

croissance des bénéfices soit durable.

00:02:00,053 --> 00:02:03,156

Nous avons eu une réduction d'impôt, nous avons une reprise des

00:02:03,156 --> 00:02:05,391

dépenses d'investissement qui génère habituellement de la croissance,

00:02:05,391 --> 00:02:09,028

nous avons une Fed plus amicale et les prix du pétrole continuent de

00:02:09,028 --> 00:02:12,532

baisser. Ces quatre facteurs sont vraiment des facteurs favorables

00:02:12,532 --> 00:02:16,236

à la croissance des bénéfices, et plus la croissance des

00:02:16,236 --> 00:02:19,572

bénéfices est durable, moins l'évaluation est susceptible de suffire

00:02:19,572 --> 00:02:21,908

à la compenser.

00:02:21,908 --> 00:02:24,344

Si l'on examine maintenant les décisions relatives aux taux, deux

00:02:24,344 --> 00:02:26,613

décisions seront prises cette semaine, toutes deux aux États-Unis.

00:02:26,613 --> 00:02:30,083

et au Canada. Mettre l'accent sur les États-Unis on dirait qu'il y

00:02:30,083 --> 00:02:33,186

aura une autre réduction annoncée lors de la réunion de ce mois-ci.

00:02:33,186 --> 00:02:34,787

À quoi les investisseurs devraient-ils s'attendre de la part de la

00:02:34,787 --> 00:02:37,657

Fed au cours de la prochaine année ? Je ne me tournerai pas vers vous

00:02:37,657 --> 00:02:40,260

pour la boule de cristal et les décisions imminentes, mais tout au

00:02:40,260 --> 00:02:42,195

long de l'année, que voyez-vous, qu'est-ce que les investisseurs

00:02:42,195 --> 00:02:45,798

peuvent rechercher de la part de la Fed là-bas ?

00:02:45,798 --> 00:02:49,369

Je pense qu'une Fed plus amicale, une Fed qui réduit

00:02:49,369 --> 00:02:52,939

continuellement les taux d'intérêt plutôt que d'être suspendue ou de

00:02:52,939 --> 00:02:56,476

hausser l'année prochaine, en partie parce que les droits de

00:02:56,476 --> 00:02:59,679

douane n'ont pas créé le genre d'impulsion inflationniste généralisée

00:02:59,679 --> 00:03:01,648

attendue par la Réserve fédérale.

00:03:01,648 --> 00:03:04,851

Même lorsque nous avons commencé l'année, je pense qu'ils

00:03:04,851 --> 00:03:08,454

s'attendaient à ce que l'inflation atteindra le même niveau que

00:03:08,454 --> 00:03:12,058

l'inflation, malgré le fait que nous avions des droits de

00:03:12,058 --> 00:03:14,761

douane imprévus au milieu de l'année.

00:03:14,761 --> 00:03:17,197

Les droits de douane ont fini par ressembler davantage à une taxe

00:03:17,197 --> 00:03:19,399

pour les États-Unis un consommateur qui a eu des compensations.

00:03:19,399 --> 00:03:23,136

Certes, de nombreux prix ont augmenté, mais beaucoup de prix ont

00:03:23,136 --> 00:03:26,906

également ralenti, créant un net net où vous pourriez voir une

00:03:26,906 --> 00:03:30,310

Réserve fédérale plus normalisée, ce qui signifie qu'à mesure que

00:03:30,310 --> 00:03:33,713

l'inflation continue de ralentir, elle peut continuer à baisser les

00:03:33,713 --> 00:03:34,347

taux.

00:03:34,347 --> 00:03:36,683

Je pense qu'une tournure intéressante dont les investisseurs

00:03:36,683 --> 00:03:39,852

devraient toujours se souvenir est que je pense qu'au début de

00:03:39,852 --> 00:03:43,323

l'année où nous disons : hé, nous nous attendons à ce que la

00:03:43,323 --> 00:03:46,793

Fed baisse les taux, peut-être que le marché prenne trois ou quatre

00:03:46,793 --> 00:03:49,696

réductions et qu'elles finissent par n'être qu'une ou deux, est-ce

00:03:49,696 --> 00:03:52,765

que cela va poser problème pour le marché des actions ?

00:03:52,765 --> 00:03:55,868

Vous devriez toujours vous rappeler que nous avons vu ce film

00:03:55,868 --> 00:03:58,671

certainement au cours de l'histoire et certainement beaucoup au cours

00:03:58,671 --> 00:04:00,273

des trois dernières années.

00:04:00,273 --> 00:04:03,843

Dans la mesure où la Réserve fédérale réduit moins que ce que le

00:04:03,843 --> 00:04:06,579

marché prévoit s'il s'agit d'une fonction de croissance, le marché

00:04:06,579 --> 00:04:09,148

des actions n'a aucun problème avec cela.

00:04:09,148 --> 00:04:11,818

Ne faites certainement pas croire aux calculs que, vous savez, dans

00:04:11,818 --> 00:04:15,188

la mesure où la Fed ne réduit pas autant que le marché s'y attend,

00:04:15,188 --> 00:04:18,091

cela signifie qu'il y aura une pression sur les actions parce que

00:04:18,091 --> 00:04:20,260

c'est le contraire de ce que vous voyez habituellement

00:04:20,260 --> 00:04:22,695

historiquement. Si la Fed doit réduire ses réductions, cela signifie

00:04:22,695 --> 00:04:25,365

généralement que la croissance a été plus forte, ce qui n'est pas

00:04:25,365 --> 00:04:28,134

nécessaire, ce qui est généralement bon pour le marché des actions.

00:04:28,134 --> 00:04:30,637

Y a-t-il des indicateurs clés que les investisseurs peuvent

00:04:30,637 --> 00:04:33,706

rechercher ce signal, peut-être que ce genre de chose se concrétise

00:04:33,706 --> 00:04:39,379

ou ce genre de changement est sur le point de se produire ?

00:04:39,379 --> 00:04:43,216

Il y a deux indicateurs globaux que je surveille jusqu'en 2026.

00:04:43,216 --> 00:04:45,685

L'un d'eux concerne les écarts de crédit, dont nous parlons souvent.

00:04:45,685 --> 00:04:47,854

C'est juste le rendement que les investisseurs exigent des

00:04:47,854 --> 00:04:50,490

obligations à haut rendement ou des obligations à fort rendement par

00:04:50,490 --> 00:04:52,025

rapport au taux sans risque.

00:04:52,025 --> 00:04:55,528

Il y a généralement une très bonne corrélation entre cela

00:04:55,528 --> 00:04:58,031

et les faillites ou insolvabilités futures.

100

00:04:58,031 --> 00:05:01,167

Plus l'écart de crédit que vous voyez habituellement est important,

101

00:05:01,167 --> 00:05:04,604

plus quelqu'un craint qu'il y ait beaucoup de faillites ou qu'il

102

00:05:04,604 --> 00:05:06,973

puisse y avoir une récession des gains.

103

00:05:06,973 --> 00:05:10,243

Jusqu'à présent, ce que nous voyons sur les marchés du crédit, c'est

104

00:05:10,243 --> 00:05:13,246

que le marché du crédit dit : oui, les choses sont inconfortables

105

00:05:13,246 --> 00:05:16,783

d'un point de vue économique, mais il n'y a pas beaucoup de risque

106

00:05:16,783 --> 00:05:20,453

de faillite à l'horizon. Cela signifie généralement un cycle

107

00:05:20,453 --> 00:05:21,521

très durable.

108

00:05:21,521 --> 00:05:23,423

Nous constatons également que la reprise des dépenses

109

00:05:23,423 --> 00:05:25,124

d'immobilisations se poursuit à partir de 2022.

110

00:05:25,124 --> 00:05:26,726

Maintenant, je vais définir mes termes.

111

00:05:26,726 --> 00:05:29,762

Si vous additionnez toutes les dépenses en capital que nous examinons

112

00:05:29,762 --> 00:05:33,333

dans les marchés publics au sens large, le Russell 3000, et que vous

113

00:05:33,333 --> 00:05:36,102

divisez cela par les ventes qu'elles génèrent, lorsque c'est une

114

00:05:36,102 --> 00:05:38,304

pente ascendante, j'appelle ça une reprise des dépenses

115

00:05:38,304 --> 00:05:41,574

d'investissement. C'est quelque chose de relativement rare depuis la

116

00:05:41,574 --> 00:05:44,911

crise financière et c'est une bonne chose historiquement parlant.

117

00:05:44,911 --> 00:05:47,580

Lorsque les entreprises investissent en termes d'immobilisations par

118

00:05:47,580 --> 00:05:51,284

rapport à leur base de ventes, elles créent généralement de la

119

00:05:51,284 --> 00:05:53,453

demande et créent des emplois.

120

00:05:53,453 --> 00:05:57,123

À l'avenir, il s'agit de deux éléments qui donnent à penser que

121

00:05:57,123 --> 00:05:59,859

la croissance médiane des bénéfices que nous avons finalement

122

00:05:59,859 --> 00:06:02,595

infléchie plus récemment en rejoignant la reprise des bénéfices

123

00:06:02,595 --> 00:06:05,331

pondérés en fonction du plafond signifie que nous avons

124

00:06:05,331 --> 00:06:07,767

vraisemblablement une reprise des bénéfices durables très diffuse,

125

00:06:07,767 --> 00:06:11,437

tirée par le fait que les écarts de crédit sont assez étroits

126

00:06:11,437 --> 00:06:14,941

et que la reprise des dépenses d'investissement se poursuit.

127

00:06:14,941 --> 00:06:17,243

En ce qui concerne maintenant les tarifs, Denise. Vous en avez parlé

128

00:06:17,243 --> 00:06:20,413

un peu, mais il semble y avoir un peu d'incertitude peut-être autour

129

00:06:20,413 --> 00:06:22,815

des investisseurs, en particulier en ce qui concerne les

130

00:06:22,815 --> 00:06:24,283

perturbations de la chaîne d'approvisionnement.

131

00:06:24,283 --> 00:06:26,552

C'est une question qui vient d'arriver maintenant, pouvez-vous parler

132

00:06:26,552 --> 00:06:29,589

un peu de cette relation entre les tarifs, comment ils sont évalués

133

00:06:29,589 --> 00:06:33,092

sur les marchés et s'il y a un risque de perturbation de la chaîne

134

00:06:33,092 --> 00:06:36,329

d'approvisionnement et ce que cela pourrait signifier ?

135

00:06:36,329 --> 00:06:39,766

Je ne pense pas que les droits de douane disparaissent, même en

136

00:06:39,766 --> 00:06:43,202

dépit de la Cour suprême, nous aurons cette décision bientôt, je veux

137

00:06:43,202 --> 00:06:46,172

dire, certainement d'ici la fin du mois de juin.

138

00:06:46,172 --> 00:06:48,875

La variabilité des tarifs que l'administration dispose d'un tas

139

00:06:48,875 --> 00:06:52,178

d'autres méthodes qu'elle peut utiliser au lieu des tarifs de l'IEEPA

140

00:06:52,178 --> 00:06:54,013

auxquels elle est actuellement assujettie.

141

00:06:54,013 --> 00:06:56,616

Je ne crois pas que les droits de douane disparaissent, ce qui veut

142

00:06:56,616 --> 00:06:58,418

dire que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement ne

143

00:06:58,418 --> 00:07:01,954

disparaissent pas non plus. Cela ne veut pas dire qu'il s'agit d'un

144

00:07:01,954 --> 00:07:04,557

vent contraire suffisant pour compenser tous les vents arrière dont

145

00:07:04,557 --> 00:07:07,360

nous venons de parler pour le marché des actions.

146

00:07:07,360 --> 00:07:10,897

Quand on pense à la façon dont les tarifs ont évolué

147

00:07:10,897 --> 00:07:14,400

jusqu'à cette année, je pense que le scénario baissier auquel de

148

00:07:14,400 --> 00:07:16,669

nombreux investisseurs s'attendaient était une situation commerciale

149

00:07:16,669 --> 00:07:19,839

mondiale vraiment onéreuse et une taxe très lourde sur les

150

00:07:19,839 --> 00:07:22,108

États-Unis. les consommateurs et une impulsion inflationniste, dont

151

00:07:22,108 --> 00:07:25,711

nous n'avons rien vu étant donné que le montant des droits de douane

152

00:07:25,711 --> 00:07:28,781

représentait environ le tiers de ce qui avait été annoncé à

153

00:07:28,781 --> 00:07:32,285

l'origine. Bien que oui, ces vents contraires persisteront,

154

00:07:32,285 --> 00:07:35,822

ils sont moins onéreux que le marché digéré pendant

155

00:07:35,822 --> 00:07:38,591

ce marché presque baissier en avril.

156

00:07:38,591 --> 00:07:41,561

Plus nous allons longtemps, plus les bénéfices des entreprises

157

00:07:41,561 --> 00:07:44,897

augmentent, plus le revenu réel des consommateurs augmente, plus vous

158

00:07:44,897 --> 00:07:48,534

aurez de chances d'être en mesure d'absorber les perturbations qui se

159

00:07:48,568 --> 00:07:52,104

produiront probablement. Cela veut dire que ce ne sont pas toutes de

160

00:07:52,104 --> 00:07:55,041

bonnes nouvelles à l'approche de 2026, mais vous n'avez pas besoin de

161

00:07:55,041 --> 00:07:57,543

toutes les bonnes nouvelles pour que le marché boursier avance

162

00:07:57,543 --> 00:08:00,379

réellement. À certains égards, le marché peut franchir ce mur

163

00:08:00,379 --> 00:08:03,382

d'inquiétude, et c'est une partie de ce dont nous parlons ces

164

00:08:03,382 --> 00:08:05,284

derniers temps.

165

00:08:05,284 --> 00:08:08,521

Il y a cette résilience que nous avons vue, tout ce que vous voyez

166

00:08:08,521 --> 00:08:11,524

indique en quelque sorte que cela se poursuivra, du moins en ce qui

167

00:08:11,524 --> 00:08:14,160

concerne les tarifs et cette histoire.

168

00:08:14,160 --> 00:08:15,962

Oui.

169

00:08:15,962 --> 00:08:17,497

C'est une question très intéressante, en fait.

170

00:08:17,497 --> 00:08:19,799

Quelqu'un demande, pouvez-vous expliquer le VIX ?

171

00:08:19,799 --> 00:08:23,436

Ils vous entendent parler du VIX et de ce qu'il mesure et de ce que

172

00:08:23,436 --> 00:08:26,606

le type de lecture actuelle de l'indice VIX vous dit au sujet de

173

00:08:26,606 --> 00:08:29,275

l'histoire des actions. C'est une question un peu générale, mais je

174

00:08:29,275 --> 00:08:31,544

pense que beaucoup de gens à la maison aimeraient connaître votre

175

00:08:31,544 --> 00:08:34,146

opinion à ce sujet.

176

00:08:34,146 --> 00:08:37,383

Selon la définition fantaisie, le VIX est un indicateur de volatilité

177

00:08:37,383 --> 00:08:39,986

implicite. En pratique, cela signifie qu'il s'agit simplement

178

00:08:39,986 --> 00:08:43,723

d'examiner le prix de toutes les options et que le prix des

179

00:08:43,723 --> 00:08:46,158

options dépend de la volatilité du marché.

180

00:08:46,158 --> 00:08:49,161

C'est tout un groupe d'investisseurs qui prédisent la volatilité

181

00:08:49,161 --> 00:08:52,598

future des marchés. D'une certaine façon, vous pouvez appeler cela

182

00:08:52,598 --> 00:08:56,135

une mesure de peur, car si les gens parient sur une plus

183

00:08:56,135 --> 00:08:59,105

grande volatilité, cela signifie qu'ils ont peur de cette volatilité

184

00:08:59,105 --> 00:09:02,542

à la baisse. C'est pourquoi vous obtenez cet indicateur contrarien,

185

00:09:02,542 --> 00:09:06,078

plus il y a de peur, plus il y a habituellement de

186

00:09:06,078 --> 00:09:07,580

hausses sur le marché.

187

00:09:07,580 --> 00:09:10,616

Nous l'avons vu très clairement en avril, c'est-à-dire que je pense

188

00:09:10,616 --> 00:09:14,220

que le VIX a atteint 50, ce qui est dans le 1 % le

189

00:09:14,220 --> 00:09:17,290

plus élevé de tous les cas historiques depuis 1990, puisque nous

190

00:09:17,290 --> 00:09:18,791

avons mesuré le VIX.

191

00:09:18,791 --> 00:09:21,193

C'est généralement ce que nous appelons un signal d'attente de

192

00:09:21,193 --> 00:09:24,530

nouvelles et d'achat, ce qui ne veut pas dire que c'est le bas du

193

00:09:24,530 --> 00:09:27,433

marché, même si c'était le jour de la libération, mais c'est pour

194

00:09:27,433 --> 00:09:31,037

dire que si vous adoptez une vision à long terme sur 12 à 18 mois,

195

00:09:31,037 --> 00:09:33,673

vous gagnez habituellement de l'argent lorsque le VIX est au plus

196

00:09:33,673 --> 00:09:35,174

haut niveau décile comme celui-ci.

197

00:09:35,174 --> 00:09:38,544

J'entends que les gens se trompent d'un point de vue quantitatif,

198

00:09:38,544 --> 00:09:42,181

c'est que si un VIX élevé est de la peur, et que

199

00:09:42,181 --> 00:09:45,851

c'est un indicateur contraire et que je veux acheter ça, cela doit

200

00:09:45,851 --> 00:09:49,188

signifier que le signal symétrique est de vendre un devis, de

201

00:09:49,188 --> 00:09:51,357

complaisance ou de faible VIX.

202

00:09:51,357 --> 00:09:53,793

Ce n'est tout simplement pas vrai historiquement.

203

00:09:53,793 --> 00:09:57,263

Le signal est monotone, ce qui signifie que plus le VIX est

204

00:09:57,263 --> 00:10:00,733

élevé, plus il y a de peur, plus le marché est susceptible

205

00:10:00,733 --> 00:10:04,203

de grimper en face, mais c'est-à-dire qu'un faible VIX ou un marché

206

00:10:04,203 --> 00:10:07,106

complaisant est le point idéal pour les rendements moyens des

207

00:10:07,106 --> 00:10:10,276

actions, ce qui signifie que si vous avez cartographié les marchés

208

00:10:10,276 --> 00:10:13,479

haussiers séculaires et que vous avez ombragé toutes les zones qui

209

00:10:13,479 --> 00:10:16,882

avaient un quartile inférieur VIX, est-ce que je pense que ce que

210

00:10:16,882 --> 00:10:19,118

nous sommes actuellement, nous sommes certainement inférieurs aux

211

00:10:19,118 --> 00:10:22,188

niveaux moyens de VIX, donc les gens diraient que c'est déjà

212

00:10:22,188 --> 00:10:25,291

complaisant, c'est en fait la part du lion des marchés haussiers

213

00:10:25,291 --> 00:10:28,094

séculaires. Les deux points chauds pour les investisseurs en actions

214

00:10:28,094 --> 00:10:31,631

sont lorsque le VIX est très élevé et que les gens ont déjà peur, ou

215

00:10:31,631 --> 00:10:34,667

lorsque le VIX est coté, complaisant, ce qui signifie qu'il n'y a pas

216

00:10:34,667 --> 00:10:37,036

beaucoup de volatilité parce qu'il y a peut-être une croissance

217

00:10:37,036 --> 00:10:39,639

durable des bénéfices ou qu'il y a une histoire durable.

218

00:10:39,639 --> 00:10:42,775

Ce qui est intéressant, c'est que ces deux situations sont les

219

00:10:42,775 --> 00:10:45,411

meilleures probabilités de hausse du marché des actions.

220

00:10:45,411 --> 00:10:49,015

En 2026, nous avons simplement rebondi directement entre les deux

221

00:10:49,015 --> 00:10:52,084

presque toute l'année. Vous savez, nous sommes en quelque sorte

222

00:10:52,084 --> 00:10:55,054

sortis de ce milieu boueux où vous constatez une réduction des cotes

223

00:10:55,054 --> 00:10:59,091

du marché. N'oubliez pas que les signaux VIX ne sont pas symétriques.

224

00:10:59,091 --> 00:11:01,827

Oui, une peur élevée signifie généralement qu'il y a des

225

00:11:01,827 --> 00:11:04,330

possibilités, et pour les investisseurs quantitatifs comme moi, vous

226

00:11:04,330 --> 00:11:07,900

vous dirigez vers cette peur, mais cela ne veut pas dire qu'un marché

227

00:11:07,900 --> 00:11:10,670

complaisant devrait être vendu et que les actions produiront des

228

00:11:10,670 --> 00:11:13,072

rendements inférieurs à la moyenne non plus.

229

00:11:13,072 --> 00:11:16,142

Denise, je suis ravie que nous ayons posé cette question parce que je

230

00:11:16,142 --> 00:11:18,944

pense que c'est l'explication la plus détaillée et la plus nuancée du

231

00:11:18,944 --> 00:11:20,813

VIX que j'ai certainement jamais vue.

232

00:11:20,813 --> 00:11:23,582

Je sais que les investisseurs qui surveillent chez eux apprécieront

233

00:11:23,582 --> 00:11:25,217

vraiment cela, alors merci beaucoup.

234

00:11:25,217 --> 00:11:27,086

Nous avons une tradition en la matière. Nous terminons en quelque

235

00:11:27,086 --> 00:11:29,355

sorte la série par une mise à jour sectorielle des trois premiers,

236

00:11:29,355 --> 00:11:31,290

les trois dernières. Passons maintenant à cela.

237

00:11:31,290 --> 00:11:34,727

Quels types de secteurs sont sur votre radar à l'approche de 2026 ?

238

00:11:34,727 --> 00:11:37,596

Commençons par les trois derniers, puis nous pouvons passer aux trois

239

00:11:37,596 --> 00:11:39,432

premiers.

240

00:11:39,432 --> 00:11:41,567

Troisièmement, je dirais que les produits de consommation de base,

241

00:11:41,567 --> 00:11:43,736

les services publics et l'énergie seraient mes trois derniers.

242

00:11:43,736 --> 00:11:46,172

C'est tout autour, je dirais, des fondamentaux, des fondamentaux

243

00:11:46,172 --> 00:11:49,842

faibles. Je crois toujours qu'il y a une offre excédentaire continue

244

00:11:49,842 --> 00:11:53,112

d'énergie. Je pense que les entreprises gagnent trop par rapport à

245

00:11:53,112 --> 00:11:56,582

l'histoire, ce qui crée plus de potentiel de baisse que les autres

246

00:11:56,582 --> 00:11:59,051

secteurs. Les produits de consommation de base subissent toujours une

247

00:11:59,051 --> 00:12:02,288

pression sur les marges. Ce n'est pas le secteur stable qu'il était

248

00:12:02,288 --> 00:12:05,191

autrefois dans les années 80 où il s'agissait de l'infraction et de

249

00:12:05,191 --> 00:12:07,793

la défense. Cela ressemble plus à de la technologie, que nous

250

00:12:07,793 --> 00:12:10,663

aborderons dans les trois premiers. Je crois que les fondamentaux

251

00:12:10,663 --> 00:12:13,332

continueront d'être à la traîne à l'horizon 2026.

252

00:12:13,332 --> 00:12:16,969

Les services publics ont reçu une offre d'un jeu d'IA de placard,

253

00:12:16,969 --> 00:12:20,639

mais lorsque vous regardez les données, oui, il y a des actions

254

00:12:20,639 --> 00:12:24,276

qui sont axées sur l'énergie, mais les services publics en tant que

255

00:12:24,276 --> 00:12:27,913

secteur à large base, si vous possédez le secteur entier ou le

256

00:12:27,913 --> 00:12:32,051

XLU ou un FNB à large échelle, c'est un secteur très défensif.

257

00:12:32,051 --> 00:12:34,720

Dans la mesure où le marché produit des rendements supérieurs à la

258

00:12:34,720 --> 00:12:37,156

moyenne, supérieurs à 8, c'est en quelque sorte le rendement moyen

259

00:12:37,156 --> 00:12:39,158

historiquement, je crois que les services publics sont toujours

260

00:12:39,158 --> 00:12:41,794

susceptibles de sous-performer.

261

00:12:41,794 --> 00:12:43,729

Les trois premiers, que pensez-vous de vos trois premiers ?

262

00:12:43,729 --> 00:12:45,798

Finissons là.

263

00:12:45,798 --> 00:12:48,934

Les trois premiers sont la technologie, la technologie et plus encore

264

00:12:48,934 --> 00:12:51,804

la technologie, parce qu'elle est la principale en termes de

265

00:12:51,804 --> 00:12:54,306

croissance des bénéfices. Je crois que cette croissance de la

266

00:12:54,306 --> 00:12:56,542

rémunération est durable. J'ajouterai également les données

267

00:12:56,542 --> 00:12:58,544

financières et discrétionnaires pour les consommateurs, qui sont

268

00:12:58,544 --> 00:13:00,846

habituellement mes trois plus importantes. Je crois que nous en avons

269

00:13:00,846 --> 00:13:03,215

parlé la dernière fois, donc il n'y a vraiment aucun changement.

270

00:13:03,215 --> 00:13:05,985

Tout repose sur le fait que je pense que l'évaluation et la

271

00:13:05,985 --> 00:13:08,287

croissance des bénéfices sont de votre côté pour les consommateurs

272

00:13:08,287 --> 00:13:10,189

discrétionnaires. La situation financière est très similaire.

273

00:13:10,189 --> 00:13:12,458

Le rapport prix/livre est le quartile inférieur pour le secteur

274

00:13:12,458 --> 00:13:14,493

financier dans son ensemble, et plus particulièrement pour les

275

00:13:14,493 --> 00:13:16,996

banques, bien que les courtiers et les marchés des capitaux aient

276

00:13:16,996 --> 00:13:19,932

tendance à avoir le plus de hausses en ce qui concerne un marché

277

00:13:19,932 --> 00:13:22,201

haussier séculaire, dans lequel je crois toujours que nous nous

278

00:13:22,201 --> 00:13:22,902

trouvons.

279

00:13:22,902 --> 00:13:24,904

Denise, merci beaucoup d'avoir pris le temps.

280

00:13:24,904 --> 00:13:27,006

Comme toujours, c'était un plaisir de vous avoir et de passer une

281

00:13:27,006 --> 00:13:29,642

excellente fin de semaine. Nous vous verrons la prochaine fois.

282

00:13:29,642 --> 00:13:31,844

Oui, vous aussi. Merci beaucoup, Jordan.

283

00:13:31,844 --> 00:13:33,445

Merci à tout le monde à la maison d'avoir regardé.

284

00:13:33,445 --> 00:13:35,481

Juste un rappel que les webdiffusions Upside sont diffusées

285

00:13:35,481 --> 00:13:37,750

quotidiennement, alors gardez un œil sur votre boîte de réception

286

00:13:37,750 --> 00:13:40,319

pour ne pas manquer votre invitation à la prochaine émission.

287

00:13:40,319 --> 00:13:43,189

Si vous ne l'avez pas déjà fait, inscrivez-vous à l'infolettre de

288

00:13:43,189 --> 00:13:46,025

L'Upside pour ne pas manquer les prochaines mises à jour.

289

00:13:46,025 --> 00:13:48,427

Des baladodiffusions vidéo sont également diffusées fréquemment, à la

290

00:13:48,427 --> 00:13:51,297

fois dans le cadre de l'Upside et de Fidelity Connects.

291

00:13:51,297 --> 00:13:54,967

Il suffit de rechercher Fidelity Canada sur YouTube, Spotify et Apple

292

00:13:54,967 --> 00:13:57,069

Podcasts. Merci d'avoir regardé. J'espère que vous vous joindrez à

293

00:13:57,069 --> 00:13:58,838

nous à nouveau sur L'Upside. Je suis Jordan Chevalier.

294

00:14:17,022 --> 00:14:21,327

Merci d’avoir écouté, ou regardé, le

podcast The Upside de Fidelity Canada.

295

00:14:21,327 --> 00:14:23,829

Abonnez-vous sur la plateforme de podcast

de votre choix pour ne pas manquer un

296

00:14:23,829 --> 00:14:25,097

épisode.

297

00:14:25,097 --> 00:14:27,666

Si ce que vous entendez vous plaît, merci

de laisser un avis ou une note cinq

298

00:14:27,666 --> 00:14:28,968

étoiles.

299

00:14:28,968 --> 00:14:32,204

Les fonds communs de placement et les ETF

de Fidelity sont disponibles en

300

00:14:32,204 --> 00:14:35,207

travaillant avec un conseiller financier

ou via un compte de courtage en ligne.

301

00:14:35,207 --> 00:14:38,744

Visitez fidelity.ca/howtobuy pour plus

d’informations.

302

00:14:38,744 --> 00:14:41,380

Pendant votre passage sur fidelity.ca,

vous pouvez également trouver plus

303

00:14:41,380 --> 00:14:42,715

d’informations sur les

304

00:14:42,715 --> 00:14:45,351

futures retransmissions en direct en

direct, et n’oubliez pas de suivre

305

00:14:45,351 --> 00:14:47,987

Fidelity Canada sur LinkedIn, YouTube,

Instagram ou X.

306

00:14:47,987 --> 00:14:50,389

Nous allons conclure aujourd’hui par une

petite mise en garde.

307

00:14:50,389 --> 00:14:54,360

Les opinions exprimées dans ce podcast

sont celles des participants et ne

308

00:14:54,360 --> 00:14:57,663

reflètent pas nécessairement celles de

Fidelity Investments Canada ULC ou de ses

309

00:14:57,663 --> 00:14:59,298

affiliés.

310

00:14:59,298 --> 00:15:02,268

Ce podcast est à titre informatif

uniquement et ne doit pas être interprété

311

00:15:02,268 --> 00:15:05,237

comme un conseil en investissement,

fiscal ou juridique.

312

00:15:05,237 --> 00:15:08,574

Il ne s’agit pas d’une offre de vente ou

d’achat, ni d’un approbation,

313

00:15:08,574 --> 00:15:11,577

recommandation ou parrainage d’une entité

ou d’un titre cité.

314

00:15:11,577 --> 00:15:13,545

Lisez un prospectus de fonds avant

d’investir.

315

00:15:13,545 --> 00:15:15,247

Les fonds ne sont pas garantis.

316

00:15:15,247 --> 00:15:17,549

Leurs valeurs changent fréquemment et les

performances passées ne peuvent pas se

317

00:15:17,549 --> 00:15:18,717

répéter.

318

00:15:18,717 --> 00:15:21,520

Les frais, dépenses et commissions sont

tous associés aux investissements dans

319

00:15:21,520 --> 00:15:22,955

les fonds.

320

00:15:22,955 --> 00:15:25,157

Merci d’avoir suivi ça. On se revoit la

prochaine fois.

Partager

En avant : Denise Chisholm analyse les mouvements du marché en décembre