Notre politique d’investissement responsable (la « politique ») fournit des renseignements sur la façon dont Fidelity Investments Canada s.r.i.1 gère ses placements. Pour Fidelity, l’investissement environnemental, social et de gouvernance (« ESG ») est une approche qui vise à intégrer des facteurs ESG dans notre processus de recherche fondamentale pour évaluer les risques et les occasions présentés par une société.

Fidelity met à profit des ressources consacrées à l’investissement durable, qui sont généralement axées sur les domaines clés communs faisant partie de la politique. Dans le cadre de notre processus global de recherche fondamentale, nous nous impliquons auprès des sociétés. Ce processus est généralement appliqué à l’ensemble des émetteurs et comprendra des discussions sur les facteurs ESG et sur d’autres facteurs lorsque ceux-ci ont une incidence importante sur le risque de placement ou le potentiel de rendement.
Le vote par procuration, tel que décrit plus en détail dans la politique, est effectué pour tous les Fonds Fidelity conformément aux directives de vote par procuration de chaque sous-conseiller, que le Fonds soit ou non axé sur les facteurs ESG.

A. Intendance

Fidelity fait principalement appel à des styles de placement actifs fondés sur une recherche fondamentale ascendante rigoureuse. Notre objectif premier est d’offrir un rendement à long terme à nos clients. Par conséquent, nous cherchons à bien comprendre tous les aspects des sociétés dans lesquelles nous investissons.

Fidelity croit que le respect de normes élevées en matière de responsabilité d’entreprise est généralement une pratique sensée sur le plan des affaires. Le processus de recherche sur les placements entrepris par nos analystes et gestionnaires de portefeuille tient compte des facteurs ESG lorsque ceux-ci ont, à notre avis, une incidence importante sur le risque de placement ou le potentiel de rendement. Fidelity estime que les facteurs ESG jouent un rôle important dans le processus de recherche global et qu’ils peuvent aider à repérer des sociétés susceptibles de créer de la valeur à long terme pour les investisseurs.

Veuillez consulter les objectifs de placement et les stratégies de placement dans les prospectus des Fonds Fidelity qui ont un objectif de placement axé sur les facteurs ESG, car les paramètres ESG utilisés y sont définis. Dans le cas des Fonds Fidelity qui ne sont pas axés sur les facteurs ESG, les conseillers et les gestionnaires de portefeuille de Fidelity concernés ont toute latitude pour déterminer dans quelle mesure les facteurs ESG ont une incidence sur l’évaluation d’une société, conformément à leurs objectifs de placement, leurs stratégies d’investissement et leur univers de placement. Dans les cas où un Fonds Fidelity non axé sur les facteurs ESG utilise une ou plusieurs stratégies ESG (par exemple, la recherche de sociétés exemplaires, l’intégration des facteurs ESG, le filtrage négatif, etc.), soit dans le cadre de sa stratégie d’investissement principale ou de son processus de sélection des placements, nous décrirons la stratégie ESG utilisée dans le prospectus propre à ce fonds.

En ce qui concerne nos stratégies de gestion active, nos communications régulières avec les équipes de direction des sociétés guident nos décisions de placement et peuvent également servir à encourager ces équipes à améliorer leurs procédures et leurs politiques. Notre politique générale est de soutenir la direction des sociétés dans lesquelles nous investissons, mais notre dialogue avec ces entreprises est ferme et nous forgeons notre propre opinion sur leur stratégie et leur gouvernance. À l’occasion, nos opinions peuvent différer de celles de la direction ou du conseil d’administration d’une entreprise. Dans certaines situations, si nous ne parvenons pas à résoudre nos différends avec une société, nous pouvons voter contre le conseil d’administration lors d’une assemblée générale. Nous nous gardons généralement d’intervenir sur les questions opérationnelles; les sujets qui ont donné lieu à des désaccords avec la direction dans le passé comprennent la nécessité d’un changement au sein de la direction ou du conseil d’administration, la stratégie, la structure du capital, les fusions et acquisitions, la protection des droits des actionnaires et la rémunération des cadres supérieurs. Notre réponse est toujours déterminée au cas par cas et nous pouvons parfois choisir de vendre nos actions.

B. Processus de recherche sur les placements

Les facteurs ESG peuvent constituer l’une des nombreuses données de recherche dans le cadre de l’évaluation des titres. Fidelity estime que les facteurs ESG jouent un rôle important dans le processus de recherche global et qu’ils peuvent aider à repérer des sociétés susceptibles de créer de la valeur à long terme pour les investisseurs. Fidelity utilise des cotes ESG ou des cotes de durabilité exclusives ou provenant de tiers pour éclairer la recherche sur les placements. Par exemple, les cotes exclusives de Fidelity concernant les facteurs ESG et la durabilité sont fondées sur des données fondamentales et déterminées par des professionnels de la recherche à l’échelle de l’organisation qui s’appuient sur de multiples sources de données, y compris les informations publiques, les rencontres avec les dirigeants des entreprises et les données de tiers, telles que les données de recherche sur les facteurs ESG de MSCI qui sont utilisées pour compléter notre propre recherche fondamentale. Les sociétés sont évaluées en fonction des facteurs ESG qui sont pertinents et importants pour leurs activités à long terme. Les cotes exclusives servent d’évaluation prospective de la façon dont une société intègre les facteurs ESG dans son modèle d’affaires, ainsi que de son rendement et de sa trajectoire en la matière. Le processus de contrôle des risques, des facteurs et des occasions ESG s’inscrit dans le cadre du processus de recherche fondamentale, qui comprend l’évaluation des facteurs financiers et ESG importants pour toutes les sociétés couvertes. Ce processus est mis à jour régulièrement.

En ce qui concerne nos stratégies de gestion active des placements, les analystes en placement de Fidelity sont habituellement le principal point de contact entre Fidelity et les sociétés dans lesquelles nos fonds investissent. Les analystes procèdent à une analyse quantitative et qualitative approfondie des placements potentiels. Des réunions formelles avec les sociétés dans lesquelles nous investissons impliquant à la fois les gestionnaires de portefeuille et les analystes ont généralement lieu au moins deux fois par an.

Les réunions sont complétées par des visites sur place et des appels ponctuels, si nécessaire. Les sources d’information peuvent inclure les clients, les fournisseurs, les concurrents, les experts externes du secteur, les analystes en placement côté vendeur et les autres actionnaires, avec qui nous communiquons à la fois directement et par l’entremise de réseaux intermédiaires.

C. Intégration des facteurs ESG

L’analyse des facteurs ESG est principalement réalisée par les analystes de nos équipes de placement. Nos gestionnaires de portefeuille peuvent aussi jouer un rôle actif dans l’analyse des effets éventuels des facteurs ESG importants au moment de prendre leurs décisions de placement.

En ce qui concerne nos stratégies de gestion active, notre approche de placement implique une recherche ascendante. En plus d’étudier la situation financière et les résultats, nos gestionnaires de portefeuille et nos analystes procèdent également à une analyse qualitative des placements potentiels. Ils examinent les activités, les clients et les fournisseurs afin d’avoir une vue d’ensemble de chaque société dans laquelle nous investissons.

Voici des exemples de facteurs ESG que nos équipes de placement peuvent prendre en compte dans le cadre de leur processus de recherche fondamentale :

  • la gouvernance d’entreprise (p. ex., structure du conseil d’administration, rémunération des cadres supérieurs);
  • les droits des actionnaires (p. ex., élection des administrateurs, modifications apportées au capital);
  • les changements apportés à la réglementation (p. ex., restrictions sur les émissions de gaz à effet de serre, codes de gouvernance);
  • les menaces physiques (p. ex., conditions météorologiques extrêmes, changements climatiques, pénuries d’eau);
  • les problèmes de marque et de réputation (p. ex., antécédents négatifs en matière de santé et de sécurité, atteintes à la cybersécurité);
  • la gestion de la chaîne d’approvisionnement (p. ex., augmentation du nombre de décès, taux d’absence résultant d’une blessure, relations de travail);
  • les pratiques de travail (p. ex., respect des dispositions relatives à la santé, à la sécurité et aux droits de la personne).

D. Actifs supervisés par un sous-conseiller

Afin d’offrir à ses clients un accès à un large éventail de gestionnaires de premier ordre, Fidelity délègue la responsabilité de la gestion de certains actifs à divers sous-conseillers. Tous nos sous-conseillers ont une politique de placement responsable qui décrit comment les facteurs ESG sont intégrés dans leur processus de recherche sur les placements2. Par ailleurs, tous nos sous-conseillers ont démontré leur engagement à favoriser l’adoption et l’application de pratiques d’investissement durables en devenant des signataires des Principes pour l’investissement responsable soutenus par les Nations Unies.

E. Vote par procuration

Le vote par procuration est effectué de façon uniforme pour tous les Fonds Fidelity conformément aux lignes directrices sur le vote par procuration du conseiller en valeurs, qui sont accessibles au public sur notre site Web, que le Fonds soit ou non axé sur les facteurs ESG.

L’information servant à éclairer le processus de vote provient de diverses sources et comprend des documents fournis par la société, des services consultatifs sur le vote par procuration et des recherches internes et externes. Des discussions peuvent également avoir lieu directement avec les sociétés dans lesquelles nous investissons.

L’approche et la politique de Fidelity en matière d’exercice des droits de vote sont mises en application conformément à l’ensemble des lois et règlements applicables, ainsi qu’aux objectifs de placement respectifs des divers portefeuilles.

Les propositions non visées par les lignes directrices sur le vote par procuration du conseiller en valeurs feront l’objet d’un vote selon une évaluation de la probabilité qu’une proposition contribue à accroître le rendement économique ou la rentabilité à long terme de la société ou à maximiser la valeur actionnariale à long terme. Fidelity ne sera pas influencée par des relations d’affaires ou des points de vue externes pouvant entrer en conflit avec les intérêts des Fonds Fidelity et de leurs porteurs de titres.

Nous publions sur notre site Web l’ensemble des votes que nous avons exprimés au cours de la période précédente de 12 mois terminée le 30 juin, et nous mettons cette information à jour chaque année.

Conseils d’administration

Le bon fonctionnement d’un conseil d’administration est essentiel au succès et à la viabilité à long terme de toute société. Fidelity évalue continuellement l’intégrité, la compétence et la capacité de chaque administrateur. Nous croyons qu’une indépendance adéquate au sein des conseils et de leurs comités est essentielle à la protection de la valeur pour les actionnaires.

Nous soutenons fermement les sociétés qui s’efforcent d’évaluer et, le cas échéant, d’améliorer la représentation indépendante au sein de leur conseil. Les conseils d’administration devraient également tenir leurs membres responsables de leurs actions au moyen d’évaluations du rendement sur une base continue.

Rémunération

Fidelity juge qu’il est dans l’intérêt des actionnaires que les conseils d’administration soient en mesure d’attirer et de retenir les cadres dirigeants les plus qualifiés. À notre avis, l’établissement de niveaux de rémunération appropriés relève principalement de la responsabilité du comité de rémunération des conseils d’administration et doit être fondé sur le marché, bien que toute rémunération devrait être conforme aux intérêts des actionnaires et proportionnelle à la contribution des personnes concernées. Les sociétés devraient également chercher à atteindre un juste équilibre entre les primes accordées aux dirigeants et le rendement des actionnaires.

Nous soutenons le concept de rémunération variable et pensons que des régimes incitatifs bien conçus peuvent contribuer à harmoniser les intérêts de la direction et des actionnaires. Nous encourageons les membres de la direction à détenir des actions et, au fil du temps, nous nous attendons à ce que les cadres dirigeants acquièrent une participation dans la société d’une ampleur significative par rapport à leur rémunération.

Nous soutenons fermement l’utilisation de critères d’acquisition axés sur le rendement et croyons que ceux-ci devraient comprendre une combinaison d’objectifs de rendement absolu et relatif et un lien direct avec le rendement du cours des actions. Dans de nombreux marchés, nous encourageons également une période de détention obligatoire à la suite de l’acquisition d’une action. La rémunération des administrateurs indépendants devrait toujours être appropriée.

Il faut également veiller à ce que la rémunération des administrateurs indépendants ne nuise pas à leur fonction de surveillance indépendante et ne la compromette pas.

Propositions d’actionnaires

D’une manière générale, les Fonds Fidelity tiendront compte des recommandations de la direction lorsqu’elle exercera son vote à l’égard de propositions d’actionnaires sur des facteurs environnementaux et sociaux, estimant que la direction et le conseil d’administration sont les mieux placés pour traiter ces questions. Dans certaines situations, lorsque notre point de vue diffère de celui de la direction ou du conseil d’administration d’une société, nous chercherons à collaborer avec ceux-ci aussitôt que possible afin de régler les différends. En cas d’échec, nous pourrions décider de voter contre la recommandation d’une société ou nous abstenir de voter. Notre principe directeur veut que les droits de vote soient toujours exercés dans l’intérêt supérieur de nos clients.

Par conséquent, les Fonds Fidelity pourraient appuyer les propositions d’actionnaires qui demandent la divulgation de renseignements supplémentaires sur des questions environnementales ou sociales, notamment nous sommes d’avis que l’information demandée est susceptible d’éclairer de façon importante le processus de gestion de placement sans augmenter inutilement le fardeau administratif de la société. Ainsi, les Fonds Fidelity pourraient par exemple appuyer les propositions d’actionnaires demandant la production de rapports sur la durabilité écologique, les énergies renouvelables et l’impact environnemental. De plus, les Fonds Fidelity pourraient appuyer les propositions sur d’autres questions, telles que l’égalité d’accès à l’emploi et la diversité des conseils d’administration et des effectifs.

F. Changements climatiques

Fidelity est consciente que les changements climatiques présentent des risques pour la rentabilité à long terme et la pérennité des entreprises. Les investisseurs sont exposés à des risques de baisse attribuables aux changements climatiques, ainsi qu’aux impacts physiques directs de ces derniers (p. ex., les phénomènes météorologiques extrêmes qui se répercutent sur la production agricole et la chaîne d’approvisionnement alimentaire, les infrastructures, les précipitations et l’approvisionnement en eau) et aux incidences des politiques visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre dans certains secteurs de l’économie. Nous reconnaissons que certains secteurs se trouvent à des étapes différentes de leur développement en ce qui a trait à la sensibilisation aux risques liés aux changements climatiques et à l’intégration des facteurs climatiques dans leur analyse des risques et la planification de leurs activités. Nous nous attendons néanmoins à ce que les sociétés orientent leurs efforts vers l’atténuation des effets potentiels des changements climatiques sur leurs activités.

 

Mai 2023

 

Annexe

1. Politiques d’investissement responsable des sous-conseillers

Des renseignements supplémentaires sur les approches et les pratiques de nos sous-conseillers en matière d’investissement responsable figurent dans leurs politiques d’investissement responsable respectives, qu’il est possible de consulter en suivant les liens indiqués ci-après.

2. Politiques de vote par procuration des sous-conseillers

Des renseignements supplémentaires sur les pratiques de vote par procuration de nos sous-conseillers figurent dans leurs politiques respectives :

 

1 Les termes « nous », « notre », « nos » et « Fidelity » désignent Fidelity Investments Canada s.r.i.
2 Des renseignements supplémentaires sur les approches et les pratiques de nos sous-conseillers en matière d’investissement responsable sont disponibles dans leurs politiques d’investissement responsable respectives, qu’il est possible de consulter en suivant les liens dans l’annexe.