Modélisateur intelligent Fidelity ^{PROPULSÉ PAR MSCI}

Cam Chamberlain: Merci de vous joindre à nous. Je m'appelle Cam Chamberlain, directeur en chef, Solutions de portefeuille chez Fidelity Canada. Mon équipe offre des services de consultation en portefeuille aux conseillers de tout le pays en complément du service offert par l'équipe des ventes de Fidelity. Avec moi aujourd'hui, voici Paul Aulicino, l'un des stratèges en portefeuille de notre équipe. Paul, merci beaucoup d'être ici.

Paul Aulicino: Merci de me recevoir, Cam.

Cam Chamberlain: Commençons par parler un peu de ce que vous faites au quotidien et de la façon dont vous travaillez en collaboration avec les conseillers.

Paul Aulicino: Bien sûr. Comme tu l'as mentionné, nous offrons aux conseillers des consultations individuelles. Bref, ce sont des stratèges comme moi qui rencontrent les conseillers d'un océan à l'autre. En fait, notre objectif est de fournir un niveau d'analyse supplémentaire et un portrait plus approfondi permettant d'examiner les rouages des portefeuilles des conseillers. Ils peut s'agir de différents type de portefeuilles, allant de portefeuilles de clients individuels aux portefeuilles de clients potentiels.

Ce que je dirais, ce que nous constatons plus couramment dans l'industrie maintenant, c'est l'offre de solutions d'examen complet des modèles. Nous allons approfondir toute une série de modèles et les analyser avec les conseillers. Au cours de ces discussions, notre objectif principal est simplement de comprendre quelles sont leurs attentes et de déterminer si la façon dont leurs portefeuilles sont établis répond ou dépasse ces attentes. Nous faisons cela à l'aide d'une plateforme interne que nous avons développée en partenariat avec MSCI et qui s'appelle le Modélisateur intelligent de Fidelity. C'est vraiment le moteur qui anime beaucoup de ces conversations.

Cam Chamberlain: Pourriez-vous nous en dire un peu plus sur le Modélisateur intelligent de Fidelity et son fonctionnement?

Paul Aulicino: L'équipe et le programme se sont développés au cours des quatre ou cinq années qui ont suivi le lancement. En fait, le Modélisateur intelligent de Fidelity, pour simplifier, est une plateforme d'analyse des risques et de construction de portefeuille. Nous avons établi un partenariat avec MSCI parce que nous estimions que MSCI fournissait un niveau d'analyse supplémentaire qu'on ne peut pas vraiment obtenir sur d'autres plateformes d'analyse de données. On en trouve un certain nombre sur le marché, mais je dirais qu'elles ne se sont pas adaptées aux changements aussi bien qu'elles l'auraient dû, à notre avis.

Cam Chamberlain: Nous utilisons MSCI pour toute une gamme de services différents à l'échelle de l'organisation. N'est-ce pas?

Paul Aulicino: Oui. L'une des caractéristiques uniques de cette plateforme est que nos propres gestionnaires de portefeuille ici, chez Fidelity, et dans le monde entier utilisent la plateforme Barra de MSCI. Cela ne vous dit peut-être pas grand-chose, mais c'est une plateforme d'analyse du risque très spécialisée que nos gestionnaires de portefeuille utilisent pour analyser leurs fonds sur une base régulière. Avant de me joindre à l'équipe, j'ai travaillé avec un certain nombre de nos gestionnaires de portefeuille d'actions américaines et nous recevions régulièrement ces rapports de MSCI qui dressent un portrait complet des portefeuilles. Ils permettent de savoir d'où provient le risque. La plupart du temps, lorsque nous avions ces conversations avec les gestionnaires, il s'agissait de déterminer s'il y avait des risques ou des préjugés involontaires afin que nous puissions y remédier immédiatement. Nous voulions offrir le même niveau de service aux conseillers. Au cours des quatre ou cinq dernières années, nous avons eu des milliers d'interactions avec des conseillers et examiné des milliers de portefeuilles au moyen de cette plateforme et de ces conversations.

Cam Chamberlain: Je pense qu'il y a beaucoup de choses qui rendent cette plateforme, cet outil, uniques. L'une de mes préférées, c'est qu'elle est un peu plus tournée vers l'avenir dans la façon dont elle décompose les portefeuilles, et ne se limite pas au passé.

Pourriez-vous parler un peu des similitudes et des différences avec d'autres plateformes d'analyse de portefeuille couramment utilisées?

Paul Aulicino: Absolument. Le véritable atout de la plateforme, mais aussi des conversations que nous avons avec les conseillers, comme tu l'as dit, c'est qu'elles sont tournées vers l'avenir. Évidemment, il faut regarder le rendement passé, le positionnement et le risque historique. D'ailleurs, les rapports que nous produisons montrent tout cela. Mais nous voulons qu'une grande partie de ces conversations portent sur les attentes et les perspectives en matière de risque. En ayant ces conversations, nous tentons d'évaluer d'où vient ce risque prospectif et de déterminer s'il correspond à vos attentes ou s'il y a des surprises. Je dirais qu'il y a eu des moments où nous avons trouvé des lacunes ou des préjugés involontaires et c'est là que nous essayons d'amener la conversation.

Cam Chamberlain: Quels changements pourraient être nécessaires pour vous permettre d'atteindre votre objectif, quel qu'il soit? Je pense qu'il est très utile d'adopter une vision un peu plus prospective, parce qu'avec du recul, c'est facile de créer un portefeuille. Choisissez vos meilleurs titres, regardez le rendement historique, les données sur le risque et vous vous dites le tour est joué. Le hic, bien entendu, c'est que les conditions de marché de la semaine prochaine, du mois prochain, de l'année prochaine voire des cinq ou dix prochaines années peuvent être très différentes des conditions que nous avons connues. En adoptant une approche plus prospective, on comprend mieux les scénarios qui peuvent survenir. Si les conditions de marché sont très différentes de ce que nous avons connu dans le passé, il faut se demander comment nos portefeuilles pourraient devoir s'adapter ou évoluer pour relever ces nouveaux défis. Donc, des informations vraiment, vraiment précieuses si je repense à ces scénarios possibles et à ces questions difficiles qu'il faut se poser.

Paul Aulicino: Justement, l'un des éléments sur lesquels nous nous concentrons consiste à évaluer certaines caractéristiques comme l'exposition aux devises, les penchants régionaux ou factoriels du point de vue du style, je pense à la valeur, la croissance, le momentum, ou le rendement des dividendes, par exemple. Du côté des titres à revenu fixe, nous évaluons quelle est l'exposition aux écarts de crédit, aux taux d'intérêt ou même à l'inflation.

Nous rassemblons ces informations pour déterminer si ces sources d'exposition au risque dont l'apport peut être augmenté ou réduit correspondent à vos attentes. Si ce n'est pas le cas, alors la conversation doit porter sur ce qui doit être fait. Tu as soulevé un point important, celui de l'analyse. Une grande partie de cet examen repose sur des tests de résistance. Tout comme le font nos gestionnaires de portefeuille, vous pouvez soumettre vos portefeuilles à des tests de résistance. Il y a deux façons d'envisager les choses, soit vous regardez les événements passés, pensez à la bulle techno ou à la crise financière mondiale, mais ce qui est plus important, selon moi, et l'approche que nos gestionnaires de portefeuille utilisent le plus souvent, je dirais, consiste à envisager des scénarios hypothétiques. Pensez à des situations comme si les marchés boursiers américains ou canadiens augmentaient ou baissaient de 20 %, si les taux d'intérêt au Canada ou aux États-Unis augmentaient ou diminuaient de 1 %, comment pourrait réagir votre portefeuille, compte tenu de son positionnement actuel, dans ces conditions? Et que se passerait-il dans un tel scénario? Je dirais que c'est l'un des plus grands atouts dont les conseillers nous a fait part dans leurs rétroactions au fil des années et de nos conversations avec eux. 

Cam Chamberlain: Il semble y avoir beaucoup de choses dont nos clients peuvent tirer parti, une meilleure compréhension des portefeuilles et des portefeuilles modèles qu'ils utilisent dans le cadre de leurs activités actuellement ou peut-être sur lesquels ils travaillent en vue de les utiliser. Pouvez-vous nous expliquer un peu comment interagir avec la plateforme et notre équipe?

Paul Aulicino: Oui, certainement. Un conseiller intéressé par ce genre d'examen approfondi par l'un de nous peut communiquer avec l'équipe des ventes de Fidelity, lui indiquer si l'examen porterait sur une gamme de modèles ou sur un portefeuille individuel, et avec cette information l'équipe pourra fixer une rencontre avec moi ou l'un de mes collègues d'un bout à l'autre du pays. Nous comprenons que la construction de portefeuille est un élément essentiel du travail quotidien des conseillers.

Chez Fidelity, nous voulions vraiment améliorer la qualité de la conversation et de l'analyse que nous offrons et, en fin de compte, que vous pouvez offrir à vos clients.

Cam Chamberlain: Merci beaucoup, Paul. Je pense que c'est fantastique d'avoir un outil comme le Modélisateur intelligent de Fidelity, une équipe dédiée qui agit à titre de consultant en portefeuille pour vous et qui peut vraiment, encore une fois, s'assurer que vos portefeuilles répondent à vos attentes. J'ajouterais que les produits soumis à l'examen ne doivent pas nécessairement être des produits de Fidelity. Il s'agit vraiment d'une plateforme à architecture ouverte, donc s'il y a des produits provenant d'autres gestionnaires d'actifs, des titres individuels, des actions individuelles, évidemment, avec lesquels vous travaillez dans des portefeuilles, nous pouvons également les intégrer dans ces examens. Encore une fois, si vous souhaitez en savoir plus sur le Modélisateur intelligent de Fidelity, ou avoir une consultation avec l'un de nos stratèges en portefeuille n'hésitez pas à contacter l'équipe des ventes de Fidelity et à lui envoyer le portefeuille à examiner afin que nous puissions nous assurer que vos portefeuilles et que vos modèles répondent vraiment à vos attentes. Merci de votre intérêt.